近3年5G建設(shè)速度的加快，網(wǎng)絡(luò)通信速度和覆蓋率在國內(nèi)大大提高，而三大運營商在今年起開始逐漸縮減5G建設(shè)的資本開支。與此同時，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化成為下一階段資本開支方向，而產(chǎn)業(yè)數(shù)字化意味著物聯(lián)網(wǎng)需求增加。
當下，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的前提條件已準備就緒，蜂窩物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備連接數(shù)量激增，作為物聯(lián)網(wǎng)必不可少的通信模組出貨量也開始提速，5G通信模組在未來5年內(nèi)將成長為需求最高的通信模組制程。
5G為物聯(lián)網(wǎng)提速做好準備，2025年設(shè)備連接量突破270億
5G物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展將源于應(yīng)用場景的多樣化。根據(jù)國際電信聯(lián)盟對5G的定義，包含增強移動帶寬，超高可靠低延時通信和海量機器通信，這些特性為工業(yè)數(shù)字化、智慧城市、智慧園區(qū)和自動駕駛等應(yīng)用提供了基礎(chǔ)條件。
根據(jù)中國三大運營商的數(shù)據(jù)顯示，在今年4月份時蜂窩物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)首次突破15億戶。凈增量同比增長59%。
5G通信模組按照基帶芯片所支持的通信協(xié)議，屬于蜂窩類通信模組；非蜂窩類的通信模組包括WIFI、藍牙、zigbee等。
蜂窩物聯(lián)通信模組按通信速率分為低速、中速、高速3類，分別對應(yīng)不同應(yīng)用場景，預(yù)計3類場景連接量將逐漸呈現(xiàn)4:5:1的分布，中低速通信需求量最大。目前連接規(guī)模高于其它場景的重點市場方向包括：智慧表計、車聯(lián)網(wǎng)和智慧零售。
不僅如此，根據(jù)IoT Analytics的預(yù)測，2022年全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)量增值144億個，同比增長18%，到2025年物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)將達到270億個。全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)量增長自2022年起提速，5GIoT成為所有制程中增速最快的，2021-2025年的復(fù)合增長率高達159%。
通信模組將與物聯(lián)網(wǎng)需求呈現(xiàn)共振
相較于復(fù)雜的物聯(lián)網(wǎng)連接設(shè)備來說，連接器——“通信模組”更具備通用屬性，是設(shè)備進行連網(wǎng)數(shù)據(jù)傳輸所必不可少的，需求確定性很高的環(huán)節(jié)。
每個模組與物聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備都具備一一對應(yīng)的關(guān)系，每增加一個連網(wǎng)設(shè)計就要增家1-2個通信模組。見智研究認為，隨著物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的需求量增加，通信模組的需求也將呈現(xiàn)共振。
根據(jù)Counterpoint的預(yù)測，2022-2030年5G模組累計出貨量將達到 25 億片。
現(xiàn)在是5G模組出貨量開始提速的時刻，在未來5年內(nèi)將成長為需求最高的通信模組制程。
價格戰(zhàn)獲取市場份額，5G被看作盈利拐點
通信模組起源于海外，2016 年以前，通信模組市場基本被海外模組廠商Sierra Wireless、 Telit、Gemalto 和 U-Blox壟斷，直到2017年海外廠商仍然占據(jù)全球70%以上的份額。
而到了2021年，全球通信模組的市場份額已經(jīng)大部分被中國廠商壟斷，移遠通信的市場份額已經(jīng)位居全球之首，達到了26.6%。
而中國廠商的競爭策略就是更低的銷售價格和更好的產(chǎn)品服務(wù)，也就使得海外大廠失去了原有的優(yōu)勢。
而另一個重要因素是，模組的生產(chǎn)難度在不斷降低。模組中基帶芯片和射頻芯片的集成度不斷提高，從而不再像早期一樣需要對模組進行更多高附加值的技術(shù)優(yōu)化，生產(chǎn)技術(shù)難度的降低，剩下拼的就是價格了，所以這一系列過程使得廠商的毛利率也在不斷降低。
在國產(chǎn)廠商中，廣和通的毛利率是同業(yè)內(nèi)比較高的，約24%；移遠通信、美格智能都在20%以下。凈利率方面，廣和通約10%；美格智能6%；移遠通信3%。
然而在低價競爭策略下，國產(chǎn)廠商用利潤換取了市場份額后，5G通信模組的銷售價格較高，需求的爆發(fā)看作扭轉(zhuǎn)盈利能力的關(guān)鍵時期。以重點應(yīng)用汽車模組為例，5G車載模組目前單片價格約600元，4G模組單片價格約150元。
總的來看：一方面國產(chǎn)廠商已經(jīng)獲取了大部分市場份額，另一方面5G通信模組的高昂銷售價格也成為廠商回血的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。
利潤改善有短暫黃金窗口期
然而見智研究認為：5G通信模組需求即將進入高速增長的通道無疑，但是從上期來看，作為通信產(chǎn)業(yè)鏈中游環(huán)節(jié)來說，廠商盈利改善具有明顯天花板以及黃金窗口期。
首先，通信模組的上游材料采購價格很難壓制，沒有議價權(quán)。
生產(chǎn)采購成本比較高，最重要的包括基帶芯片和射頻芯片占成本約45%，此外還包括電容、電阻、PCB等要占據(jù)71%左右，而生產(chǎn)制造成本僅占6%。更重要的是，隨著基帶芯片集成度的提高，模組的技術(shù)門檻更低，即便是再多的訂單，也很難有較高議價權(quán)。
其次，通信模組的技術(shù)門檻低，也就使得低價競爭策略有效。而行業(yè)的護城河只能通過渠道經(jīng)銷以及少量的定制化需求來維系，看起來沒有那么牢固。
最后，5G通信模組的高價銷售窗口期有限。隨著需求的增加和廠商的擴產(chǎn)，5G模組較高的價格也會逐漸下降，而在未來3年有望從600元/片下降到200元/片。
小結(jié)
5G通信模組在數(shù)字化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中，成為需求最明確的賽道之一。但是作為產(chǎn)業(yè)鏈中游來說，通信模組原材料采購不具備很強的議價能力；技術(shù)門檻較低，導(dǎo)致行業(yè)護城河不強。
最重要的是，5G通信模組的價格會隨著產(chǎn)量的釋放而降低，所以過了價格黃金期之后，產(chǎn)品想要再提高毛利率就變得很難，因為通信模組的標準化需求依舊是主流，定制化需求量屬于小部分市場。
所以5G通信模組需求放量且價格沒有暴跌階段，是廠商盈利的黃金時間窗口。
版權(quán)聲明: 本文內(nèi)容來源于網(wǎng)絡(luò)，該文觀點僅代表作者本人。本站僅提供信息存儲空間服務(wù)，不擁有所有權(quán)，不承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。如發(fā)現(xiàn)本站有涉嫌抄襲侵權(quán)/違法違規(guī)的內(nèi)容，請聯(lián)系我們，一經(jīng)查實，本站將立刻刪除。
