今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)芯片領(lǐng)域融資、上市好消息不斷，在A輪、B輪折戟的也不在少數(shù)。對(duì)于行業(yè)來(lái)講，往事可追，揪出根因、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，也是推動(dòng)中國(guó)芯片行業(yè)良性發(fā)展的手段。
芯片是中美貿(mào)易戰(zhàn)以來(lái)各界關(guān)心的熱詞，近日正式生效的美國(guó)《芯片與科學(xué)法案2022》更是將其熱度推向高潮。在美國(guó)企圖以芯片四方聯(lián)盟、Auto4、PC4、AI4等名目加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)壟斷，在技術(shù)上孤立中國(guó)之時(shí)，我國(guó)組建獨(dú)立自主的芯片供應(yīng)鏈的需求尤為迫切，先進(jìn)芯片的研發(fā)和制造環(huán)節(jié)已成了必爭(zhēng)之地。
今年以來(lái)，我國(guó)芯片創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的動(dòng)態(tài)正在加速，芯片細(xì)分領(lǐng)域“第一股”頻現(xiàn)，不少大廠(chǎng)宣布跨界研發(fā)滿(mǎn)足自身要求的芯片。但也有曾風(fēng)光無(wú)兩的芯片公司倒在融資階段，“芯片行業(yè)進(jìn)入洗牌期”已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)。
大浪淘沙，這些生生死死的芯片公司暗示了市場(chǎng)需求的流向正在發(fā)生變動(dòng)，投資方的錢(qián)包捂得更緊了，PPT融資的亂象或?qū)⒃谛酒I(lǐng)域絕跡，還在爬坡的創(chuàng)業(yè)者們?cè)摵稳ズ螐模?/span>
燒錢(qián)做芯片，錢(qián)怎么來(lái)？
立志成為“中國(guó)高通”的諾領(lǐng)科技前段時(shí)間被曝已人去樓空，不免令人唏噓。諾領(lǐng)科技成立于2017年末，正值國(guó)內(nèi)芯片領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)熱情空前之時(shí)。三年多的時(shí)間對(duì)于芯片領(lǐng)域的研發(fā)而言跨度并不長(zhǎng)，但對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司而言已足以決定生死。這雖是正常的產(chǎn)業(yè)代謝，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言也有些殘忍。
諾領(lǐng)科技的創(chuàng)始人孔曉驊和王承周都有著亮眼的履歷，分別畢業(yè)于清北，都是留洋博士，前者曾在高通做到資深工程總監(jiān)，后者曾在美滿(mǎn)電子、樂(lè)鑫、高通等公司工作。2017年注冊(cè)成立諾領(lǐng)科技后，兩人迅速組建核心團(tuán)隊(duì)，專(zhuān)注于蜂窩IoT無(wú)線(xiàn)通信領(lǐng)域芯片設(shè)計(jì)。
2020年，諾領(lǐng)科技完成2億元的B輪融資，團(tuán)隊(duì)也擴(kuò)大到了百人規(guī)模，但創(chuàng)始人之一孔曉驊卻在同年因家庭原因離開(kāi)團(tuán)隊(duì)返回美國(guó)。據(jù)集微網(wǎng)報(bào)道，孔曉驊在離開(kāi)諾領(lǐng)科技前已經(jīng)與王承周有了產(chǎn)品規(guī)劃和管理方式上的分歧，他在離開(kāi)時(shí)沒(méi)有帶走任何員工，也沒(méi)有分走任何資金和股份。孔曉驊也表示，他離開(kāi)時(shí)諾領(lǐng)彈藥滿(mǎn)膛，產(chǎn)品也已經(jīng)熬過(guò)了從0到1的階段，人員齊整。
另一位核心人物王承周則表示，諾領(lǐng)科技團(tuán)隊(duì)成員大多出身高通，因此公司一開(kāi)始就想做“大而全”的產(chǎn)品，幾乎所有設(shè)計(jì)都是從零開(kāi)始，不僅研發(fā)投入高，研發(fā)周期也比較長(zhǎng)。他也提到，諾領(lǐng)失敗的根本原因在于，他們?cè)谝?guī)模并不大的NB-IoT領(lǐng)域耗費(fèi)太久，導(dǎo)致Cat.1等其他有市場(chǎng)潛力的產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展緩慢，最終拖垮了整個(gè)公司。
壁仞科技創(chuàng)始人在受《中國(guó)企業(yè)家》采訪(fǎng)時(shí)曾算過(guò)一筆賬：一個(gè)芯片公司的起點(diǎn)價(jià)約為2億美元，流片完成后還需要上千人的軟件團(tuán)隊(duì)，這筆開(kāi)銷(xiāo)應(yīng)該以?xún)|計(jì)算；若要把生態(tài)做完整，10億美元的價(jià)格只少不多。
諾領(lǐng)科技在2018年底就將其首款窄帶低功耗廣域物聯(lián)網(wǎng)NB-lot芯片NK6010流片，2019年實(shí)現(xiàn)了OTA，2020年底該芯片先后通過(guò)了移動(dòng)芯片認(rèn)證測(cè)試和電信模組入庫(kù)測(cè)試。但在營(yíng)收方面，2020年諾領(lǐng)科技幾乎沒(méi)有收入，2021年僅有150萬(wàn)元左右的收入，這完全無(wú)法覆蓋同期研發(fā)投入。諾領(lǐng)科技2020年研發(fā)投入近8000萬(wàn)元，2021年則達(dá)到了1.6億元。
收入薄弱，想要周轉(zhuǎn)只能依賴(lài)融資。諾領(lǐng)科技在2021年年中尋求融資，因NB-IoT內(nèi)置GNSS的技術(shù)門(mén)檻很高，諾領(lǐng)提出了高達(dá)20億的估值。但當(dāng)時(shí)諾領(lǐng)科技主打產(chǎn)品NK6010市場(chǎng)出貨量極少，在核心人物孔曉驊離開(kāi)之后，投資公司對(duì)于諾領(lǐng)持觀(guān)望態(tài)度。
從入不敷出到資金斷鏈再到人去樓空，諾領(lǐng)背靠多年經(jīng)驗(yàn)打磨的產(chǎn)品并不能為公司構(gòu)建“造血能力”。
“大牛加持”的初創(chuàng)公司是否值得相信？
對(duì)于新興行業(yè)的創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，公司創(chuàng)始人及核心團(tuán)隊(duì)的光環(huán)曾是吸金的必要條件。在投融資市場(chǎng)進(jìn)入冷靜期時(shí)，企業(yè)更需要客觀(guān)的價(jià)值論證根據(jù)，以證明自己是身處極具發(fā)展?jié)摿惖赖膬?yōu)質(zhì)企業(yè)。
曾經(jīng)的芯片創(chuàng)業(yè)潮某種程度上也是專(zhuān)業(yè)性不足的資本扎堆涌入導(dǎo)致的，重故事、履歷，輕產(chǎn)品、市場(chǎng)，導(dǎo)致領(lǐng)域內(nèi)項(xiàng)目被盲目抬高，投資過(guò)熱。
從諾領(lǐng)科技兩輪投資陣容可以看出，從天使輪到B輪，僅有一家半導(dǎo)體領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)資本注入，當(dāng)核心人物離開(kāi)公司時(shí)，在投資方受冷遇是可想而知的結(jié)果。這一點(diǎn)在今年著名的“芯片領(lǐng)域千億騙局”中體現(xiàn)得淋漓盡致。
今年6月，武漢弘芯半導(dǎo)體被指出存在較大資金缺口，隨時(shí)面臨資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，公司二期項(xiàng)目剩余1123億元投資難以在年內(nèi)申報(bào)，陷入爛尾危機(jī)。這家公司起始于2017年，由三個(gè)履歷與芯片完全不搭邊的人組成了初始團(tuán)隊(duì)，宣稱(chēng)要“成為僅次于臺(tái)積電和三星的晶圓廠(chǎng)”，一開(kāi)口就是專(zhuān)攻14nm、7nm。
成立僅一年，弘芯成了武漢市明星項(xiàng)目，在2019年初就已得到武漢東西湖區(qū)政府65億元的投資。為了對(duì)外營(yíng)造技術(shù)背景，弘芯以千萬(wàn)元合同企圖在臺(tái)灣等地招攬100名資深技術(shù)人員。在弘芯畫(huà)出的大餅之下，臺(tái)積電前二把手蔣尚義加入該公司任職CEO，他的加入吸引了大量工程師加入團(tuán)隊(duì)。
靠著蔣尚義的臉面和這支技術(shù)團(tuán)隊(duì)做背書(shū)，ASML向弘芯提供了一臺(tái)全新的DUV深紫外光刻機(jī)，型號(hào)為NXT:1980Di，號(hào)稱(chēng)“國(guó)內(nèi)唯一一臺(tái)能生產(chǎn)7納米芯片”的光刻機(jī)。但在一個(gè)月后，這臺(tái)光刻機(jī)就被抵押給武漢農(nóng)村商業(yè)銀行，以此獲得5.8億元貸款。
據(jù)36氪報(bào)道，弘芯工廠(chǎng)是由攢局人曹山從某設(shè)計(jì)院要來(lái)的中芯國(guó)際老舊廠(chǎng)房圖紙直接仿造建成。有專(zhuān)業(yè)人士實(shí)地勘測(cè)時(shí)發(fā)現(xiàn)，弘芯的工廠(chǎng)存在著中軸線(xiàn)未對(duì)齊、緊急借用電力、儲(chǔ)備不足等問(wèn)題。成立至今，弘芯公司簡(jiǎn)介中宣稱(chēng)，其擁有14納米及7納米以下節(jié)點(diǎn)，F(xiàn)inFET（鰭式場(chǎng)效應(yīng)晶體管）先進(jìn)邏輯工藝與晶圓級(jí)先進(jìn)封裝技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。而傳說(shuō)中并非CIDM模式的全新模式也始終沒(méi)有露面。
另一家成立于2021年的半導(dǎo)體明星企業(yè)啟靈芯也在近日被曝已停止運(yùn)營(yíng)，從創(chuàng)立到停擺，歷時(shí)僅八個(gè)月。啟靈芯在不久前的5月18日才宣布完成6億元天使輪和A輪融資，天使輪投資人包括矽力杰、世芯科技、韋爾股份、恒玄科技等多家半導(dǎo)體企業(yè)創(chuàng)始人，A輪投資人則包括光速中國(guó)。
啟靈芯的核心團(tuán)隊(duì)來(lái)自中美主流芯片企業(yè)，核心人員林葳和王前都曾任職于阿里平頭哥，職級(jí)為P10。其中，林葳有25年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾參與英特爾服務(wù)器CPU和華為海思手機(jī)CPU麒麟的開(kāi)發(fā)工作。啟靈芯做的是ARM架構(gòu)的CPU，有報(bào)道稱(chēng)該公司背后的真正老板是前ARM中國(guó)負(fù)責(zé)人吳雄昂。據(jù)獵云網(wǎng)報(bào)道，有人在職場(chǎng)社交平臺(tái)透露，正是由于吳雄昂與ARM的復(fù)雜關(guān)系，才導(dǎo)致啟靈芯的ARM架構(gòu)CPU寸步難行。
在很多投資人看來(lái)，創(chuàng)始人是否是行業(yè)老兵是他們看這家公司是否值得投資的第一步。創(chuàng)始人對(duì)行業(yè)的認(rèn)知決定了他在成立公司前是否對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)有所準(zhǔn)備，對(duì)公司發(fā)展是否有清晰把控，以及在危機(jī)發(fā)生時(shí)是否能迅速引領(lǐng)團(tuán)隊(duì)做出調(diào)整，這一切都是基于對(duì)行業(yè)規(guī)律的認(rèn)知而來(lái)的。而在芯片領(lǐng)域，集成電路從材料到裝備再到制造工藝可能需要20-30年才有可能做出來(lái)，甚至耗費(fèi)更久，這需要有關(guān)鍵的帶頭人和客戶(hù)一起反復(fù)驗(yàn)證，需要對(duì)技術(shù)和工藝有更豐富的經(jīng)驗(yàn)做基礎(chǔ)。
芯片創(chuàng)業(yè)公司未來(lái)機(jī)遇在何處？
對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，核心團(tuán)隊(duì)的配合情況是投資機(jī)構(gòu)判斷初創(chuàng)項(xiàng)目非常重要的維度之一。評(píng)估一個(gè)企業(yè)的質(zhì)地?zé)o非從幾個(gè)角度出發(fā)：技術(shù)壁壘、商業(yè)模式等。對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，創(chuàng)新力固然重要，但人員組合、利益分配同樣致命。
上述公司受挫的最根本原因在于：沒(méi)有成功的規(guī)模化行業(yè)實(shí)踐成果，這背后是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)利益分配、研發(fā)投入過(guò)高等問(wèn)題。盡管如此，芯片公司倒了，但是技術(shù)人才依然存在，已成型的經(jīng)驗(yàn)同樣不可磨滅。
如今，消費(fèi)電子類(lèi)產(chǎn)品通脹率上升，但工控、汽車(chē)類(lèi)產(chǎn)品芯片依舊短缺。上文雖列舉了很多倒在融資階段的公司，但投資市場(chǎng)對(duì)于芯片領(lǐng)域依舊持有樂(lè)觀(guān)態(tài)度。
以物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的芯片公司為例，今年1月，蜂窩移動(dòng)通信芯片企業(yè)移芯通信完成10億元C輪融資；2月，物聯(lián)網(wǎng)通信技術(shù)公司縱行科技宣布完成數(shù)億元B+輪融資；5月，無(wú)線(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)傳輸技術(shù)和解決方案公司道生物聯(lián)完成億元A輪融資；6月，IoT芯片與解決方案提供商智聯(lián)安科技完成數(shù)億元C輪融資；8月，智能物聯(lián)網(wǎng)（AIoT）芯片設(shè)計(jì)公司微納核芯完成2億元A輪和A+輪融資。
正如蔣尚義退出弘芯后，加入了中芯國(guó)際繼續(xù)為中國(guó)突破技術(shù)封鎖而付出努力。同樣也有半導(dǎo)體行業(yè)老兵出來(lái)創(chuàng)立自己的公司，這些民營(yíng)企業(yè)對(duì)于基礎(chǔ)人才的培養(yǎng)、與科研組織形成高效聯(lián)動(dòng)亦有作用。
也正如孔曉驊和王承周所說(shuō)，芯片公司創(chuàng)業(yè)失敗并不罕見(jiàn)，未來(lái)還會(huì)有很多芯片公司和諾領(lǐng)科技面臨同樣問(wèn)題，這也意味著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)將出現(xiàn)一波空前規(guī)模的并購(gòu)機(jī)會(huì)，在這一波浪潮中，時(shí)間節(jié)點(diǎn)的把握至關(guān)重要。
重要的是從芯片創(chuàng)業(yè)公司爆雷中吸取教訓(xùn)，比如成立專(zhuān)門(mén)的政府機(jī)構(gòu)管理資金使用，避免尋租腐敗和金融套利。在產(chǎn)業(yè)資助方面重點(diǎn)依托龍頭企業(yè)、技術(shù)比較成熟的公司在關(guān)鍵領(lǐng)域攻關(guān)，而非大水漫灌。
參考資料：
1. 深度調(diào)查：武漢弘芯千億大騙局 36氪Pro
2. 敲警鐘，人去樓空! 南都·灣財(cái)社
3.千億市場(chǎng)救不了芯片公司“諾領(lǐng)科技” 創(chuàng)投日?qǐng)?bào)
4.「芯調(diào)查」兩任掌門(mén)現(xiàn)身說(shuō)法，諾領(lǐng)科技為何倒在融資兩億的B輪? 愛(ài)集微APP
5. 鳳凰大參考|冷戰(zhàn)硬招齊出，中國(guó)如何反制美國(guó)“芯片戰(zhàn)”? 鳳凰網(wǎng)
6. 宣布融資6億元后 一家全明星陣容的芯片企業(yè)倒在A輪 事因“創(chuàng)始人不和” 財(cái)聯(lián)社
7. 一家剛完成6億融資的芯片企業(yè)，倒在A輪 獵云網(wǎng)
