手機(jī)、PC在內(nèi)的下游終端出貨量持續(xù)下滑，寒氣逐漸往上游供應(yīng)鏈傳遞。而存儲(chǔ)芯片作為芯片行業(yè)中出貨量最多的品類(lèi)，整個(gè)行業(yè)寒風(fēng)陣陣。
存儲(chǔ)芯片可以大致分為DRAM芯片(內(nèi)存)和NAND Flash(閃存)兩個(gè)方向：在DRAM領(lǐng)域，三星、海力士、美光吃下了前者市場(chǎng)95%的份額。在NAND Flash領(lǐng)域，三星、海力士、鎧俠、西部數(shù)據(jù)、美光群雄割據(jù)，占據(jù)了九成市場(chǎng)。
但如今，這些存儲(chǔ)芯片寡頭的日子已經(jīng)不太好過(guò)。各家的財(cái)報(bào)可以看出一絲端倪。三星電子不久前發(fā)布的2022年Q4發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的收入同比下滑了24%，利潤(rùn)下滑了97%，是最近13年的最低水平。
海力士這邊，過(guò)去十年每個(gè)季度都盈利的日子結(jié)束了，在2022年Q4首次出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧;海光此前發(fā)布的Q4財(cái)報(bào)也顯示，凈利潤(rùn)同比下滑了23%。
存儲(chǔ)芯片是電子系統(tǒng)當(dāng)中負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的核心單元，幾乎所有的設(shè)備都需要搭載，占據(jù)了全球芯片出貨量的1/3。2022年以來(lái)，存儲(chǔ)芯片無(wú)疑是此次芯片下行周期中被猛烈沖擊的一個(gè)領(lǐng)域。集邦數(shù)據(jù)表示，預(yù)計(jì)2023年DRAM價(jià)格將在Q1、Q2分別下降20%和11%。
為此，行業(yè)內(nèi)的各家都在尋求積極辦法應(yīng)對(duì)，減產(chǎn)、裁員、清庫(kù)存等。但需求低迷、努力清庫(kù)存的日子還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。展望未來(lái)，三星電子給出的預(yù)測(cè)頗為消極——三星電子首席執(zhí)行官韓鐘熙稱(chēng)，“我預(yù)計(jì)這種艱難的商業(yè)環(huán)境今年將繼續(xù)下去”。
好在接受現(xiàn)實(shí)對(duì)于存儲(chǔ)芯片從業(yè)者來(lái)說(shuō)不是什么難事。存儲(chǔ)芯片行業(yè)一個(gè)典型的特點(diǎn)是，不僅僅量大，各家提供的產(chǎn)品差異度低，較為同質(zhì)化，存儲(chǔ)芯片因此具有典型大宗商品的屬性，劇烈的周期性變化時(shí)有發(fā)生。
而回溯存儲(chǔ)芯片過(guò)去幾十年的發(fā)展歷程也可以發(fā)現(xiàn)，恰恰是在低谷期，才蘊(yùn)含著巨大的超車(chē)機(jī)會(huì)。
調(diào)整供需，存儲(chǔ)芯片廠商集體縮產(chǎn)能
三年的疫情翻篇，但存儲(chǔ)芯片行業(yè)尚處于艱難的去庫(kù)存時(shí)代。
庫(kù)存的大山不是一天產(chǎn)生的，而是過(guò)去三年供應(yīng)鏈的連鎖反應(yīng)所致。疫情初期，各大消費(fèi)電子廠商預(yù)期過(guò)高，以及疫情導(dǎo)致的工廠停產(chǎn)，導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)了嚴(yán)重的缺芯潮，為了積極應(yīng)對(duì)，彼時(shí)全球的存儲(chǔ)芯片廠商開(kāi)都足馬力積極擴(kuò)產(chǎn)。
市場(chǎng)需求瞬息萬(wàn)變，尤其是去年全球加息、高通脹等諸多負(fù)面因素疊加，消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力下滑，消費(fèi)電子行業(yè)出現(xiàn)歷史性的疲軟。
而芯片供應(yīng)鏈端向來(lái)對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)有著一定的滯后性，供應(yīng)鏈對(duì)于下游的砍單請(qǐng)求有一定的消化時(shí)間。
這就導(dǎo)致了，疫情初期擴(kuò)產(chǎn)尚未停止，而下游已經(jīng)吃不下這么多的芯片。供應(yīng)增加而需求減少，芯片廠商和渠道商出現(xiàn)了大量的芯片淤積。
市場(chǎng)的金科玉律不會(huì)改變，庫(kù)存高企之下，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)出現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊跌的情況。為此，存儲(chǔ)芯片廠商不得不通過(guò)各種削減支出的方式來(lái)挽救利潤(rùn)。
美光此前就宣布在2023財(cái)年的資本支出計(jì)劃削減30%，美光的CEO梅赫羅特拉曾稱(chēng)，公司削減資本支出的方式多種多樣——包括減少高管的薪資，暫停全公司員工獎(jiǎng)金發(fā)放、暫停新工廠的建設(shè)，甚至是不惜削減先進(jìn)半導(dǎo)體制造工藝上的研發(fā)投入等等。
不過(guò)，海力士在成本削減的態(tài)度更激進(jìn)，這家公司稱(chēng)將2023年的資本支出削減50%。
不過(guò)，這些方法只能短期幫公司過(guò)冬，最棘手的還是需要調(diào)整供需。
為此，從2023年開(kāi)始，存儲(chǔ)大廠們集體推進(jìn)減產(chǎn)，從源頭上減少芯片供應(yīng)。比如，鎧俠此前宣布旗下的NAND閃存工廠晶圓生產(chǎn)量減少30%;美光這邊也傳出縮減20%的產(chǎn)能。
黑夜不會(huì)持續(xù)太久。浙商證券一份報(bào)告對(duì)未來(lái)消費(fèi)電子芯片未來(lái)的走勢(shì)做出了預(yù)判，報(bào)告中稱(chēng)，目前廠商盡管處于“主動(dòng)去庫(kù)存”階段，但未來(lái)隨著全球經(jīng)濟(jì)的回暖，手機(jī)/智能家電/智能汽車(chē)等下游消費(fèi)電子需求復(fù)蘇，未來(lái)存儲(chǔ)芯片價(jià)格將逐漸趨于平穩(wěn)，預(yù)計(jì)Q2-Q3期間出現(xiàn)下一個(gè)價(jià)格周期拐點(diǎn)。
芯片下行周期，藏著彎道超車(chē)的機(jī)會(huì)
多數(shù)存儲(chǔ)廠商已經(jīng)做出了明確縮減產(chǎn)能的表態(tài)，只有三星態(tài)度始終曖昧。
三星電子早前曾經(jīng)表示，2023年將推進(jìn)必要的基礎(chǔ)設(shè)施投資，產(chǎn)能將提升10%，以應(yīng)對(duì)未來(lái)中長(zhǎng)期的需求，并且資本支出計(jì)劃將于前幾年持平。
但在行情持續(xù)低迷的近期，行業(yè)中一直有多方信息猜測(cè)三星或?qū)⒏M(jìn)行業(yè)大勢(shì)，減少存儲(chǔ)芯片產(chǎn)能，但對(duì)此傳聞，三星沒(méi)有對(duì)此再做出明確回應(yīng)。
不跟進(jìn)減產(chǎn)，這種逆周期投資的決策不難理解，三星在成長(zhǎng)歷程中，就多次從這種反周期投資的策略中獲利。
在三星奪得DRAM內(nèi)存頭籌之前，有過(guò)一段艱難的時(shí)光。
在1985年，DRAM市場(chǎng)持續(xù)走低，日本在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)也如同今天多數(shù)存儲(chǔ)芯片寡頭一樣減少生產(chǎn)，英特爾在內(nèi)的美國(guó)公司為求存減少投資，而三星則選擇孤注一擲，持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，開(kāi)發(fā)存量更大的DRAM芯片——而彼時(shí)，三星的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)每年虧損達(dá)到20億元，股價(jià)也持續(xù)下滑。
直到1987年，行業(yè)才有出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，隨著DRAM芯片價(jià)格回升，以及客觀環(huán)境上日本企業(yè)遭受美國(guó)當(dāng)局嚴(yán)厲反傾銷(xiāo)調(diào)查，鷸蚌相爭(zhēng)漁翁得利，三星的DRAM半導(dǎo)體才逐漸步入盈利線。同樣的解題思路，三星也用在了液晶面板的投資上。
回溯半導(dǎo)體的發(fā)展歷史，可以發(fā)現(xiàn)，幾乎每一個(gè)下行周期都是芯片玩家洗牌的過(guò)程，資金儲(chǔ)備充足、技術(shù)更先進(jìn)的大公司，往往會(huì)順勢(shì)以更低的價(jià)格收購(gòu)在競(jìng)爭(zhēng)中敗下陣來(lái)的中小型公司，以補(bǔ)充研發(fā)實(shí)力。
也正是并購(gòu)，存儲(chǔ)芯片巨頭的寶座不斷切換，產(chǎn)業(yè)重地發(fā)生區(qū)域轉(zhuǎn)移——從最早的20世紀(jì)70年代的以英特爾、TI、莫斯泰克為主導(dǎo)的美國(guó)市場(chǎng)，切換到80年代以東芝、日立主導(dǎo)的日本市場(chǎng)，再到90年代的以三星為主導(dǎo)的韓國(guó)市場(chǎng)，并且延續(xù)至今。
如今全球的存儲(chǔ)芯片行業(yè)巨頭已經(jīng)所剩無(wú)幾，并購(gòu)整合的火花依舊在寡頭之間閃現(xiàn)。DRAM芯片的市場(chǎng)格局相對(duì)穩(wěn)定，NAND閃存芯片領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)。
此前有信息指出，西部數(shù)據(jù)不久前獲得60億元的投資，計(jì)劃拆分閃存業(yè)務(wù)與鎧俠合并。
這兩家廠商，市場(chǎng)份額排名分別為第二、第四，加起來(lái)正好與第一名的三星齊平，也正好是美國(guó)和日本市場(chǎng)閃存芯片領(lǐng)域最大玩家。這意味著，曾經(jīng)在存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域互相抗?fàn)幍膬蓚€(gè)國(guó)家，即將重新達(dá)成合作絞殺新玩家。
如果一切成真，對(duì)此最焦慮的會(huì)是三星。
三星業(yè)績(jī)的持續(xù)下滑，已經(jīng)產(chǎn)生了更加深遠(yuǎn)的影響——存儲(chǔ)芯片支撐起了韓國(guó)出口的半壁江山，而根據(jù)韓國(guó)1月份發(fā)布的報(bào)告顯示，半導(dǎo)體出口連續(xù)半年出現(xiàn)同比下滑，出現(xiàn)有史以來(lái)最大的貿(mào)易逆差。
這次存儲(chǔ)芯片的寒冬，也可能是一次新洗牌的序幕。
