1、Open AI開放插件構建生態，大模型開啟全新商業模式
OpenAI開放插件構建生態：月訂閱付費+潛在流量變現模式
2023年3月24日，OpenAI發布了ChatGPT Plugins (ChatGPT插件集)，它能將ChatGPT連接到第三方應用程序，相當于蘋果產品里的 APPStore應用商城。5月13日，OpenAI發布推文稱，將在下周向所有ChatGPT Plus 用戶開放聯網功能和眾多插件，將允許ChatGPT訪 問互聯網并使用70多個第三方插件。目前開放使用的插件包括酒店航班預訂、外賣服務、在線購物、法律知識、專業問答、文字生成語 音等。插件的專業能力和ChatGPT的自然語言人機交互、通用知識庫結合，極大地增強ChatGPT的功能。
OpenAI商業模式：
1)C端按照月訂閱模式收費：現有ChatGPT 3免費向用戶開放，GPT 4按照每月20美元訂閱付費模式向用戶開放， GPT4相比GPT3，在回答方面更可靠、更有創意，同時可以接收多模態的輸入。
2)B端可以調用GPT的API接口，按使用量收費。3)未 來OpenAI潛在可以通過模型用戶流量向插件廠商開啟接口收費。OpenAI商業模式：1)C端按照月訂閱模式收費：現有ChatGPT 3免 費向用戶開放，GPT 4按照每月20美元訂閱付費模式向用戶開放，GPT4相比GPT3，在回答方面更可靠、更有創意，同時可以接收多模 態的輸入。2)B端可以調用GPT的API接口，按使用量收費。
3)未來OpenAI潛在可以通過模型用戶流量向插件廠商開啟接口收費。
插件案例介紹：主要包含實時信息檢索、代碼編譯、文獻檢索等功能
OpenAI開放Plugins服務主要帶來四方面新功能： Web檢索：插件允許ChatGPT通過檢索互聯網中的實時信息，得到最新答案，以解決ChatGPT訓練集數據過時的問題; 代碼編譯：該插件目前主要功能為解決定量和定性的數學問題;進行數據分析和可視化;快速轉換文件格式。并且代碼在交流不 中斷的情況下，可隨時調用; 文獻檢索：允許用戶通過用自然語言提問或表達需求，從文件、筆記、電子郵件或公共文檔等數據源中獲取最相關的文檔片段;第三方插件：這些插件由OpenAI允許的外部公司提供功能支持，具體功能由第三方插件在清單文件中描述，其中包括插件功能 的機器可讀描述以及如何調用。
2、海外生成式A I獨角獸梳理
海外生成式AI的獨角獸: 13個創業公司估值超過10億美元
Chatgpt引發全球生成式AI投資熱潮，獨角獸公司不斷涌現。目前全球資本市場聚焦于生成式AI領域，對于其投資力度不斷加大，涌現 出眾多獨角獸公司，包括OpenAI、Cohere、Runway等項目所在的各個賽道。目前OpenAI的估值最高，達到290億美元，最低估值的 ADEPT、Character.ai、Glean等公司也高達10美元估值。 生成式AI應用領域不斷拓展，在對話、編程、繪圖、視頻制作等方面已實現落地場景。除傳統的對話生成式軟件GPT系列的母公司 OpenAI外，專注于協作編程賽道的replit、繪圖生成領域的stability.ai、視頻生成領域的runway都已在各個賽道實現場景落地，這些公 司產品擁有的共同特點是可以識別自然語言，并進行相應模態的結果輸出。
Character.AI：首周下載量超過ChatGPT的個性角色生成器
Character.AI是一個基于AI模型的聊天機器人應用，創始人來自谷歌的前LaMDA團隊。用戶可以通過Character,AI創建虛擬角色，塑 造他們的個性，設置特定參數，然后發布到社區供其他人使用和聊天，具備社交屬性。目前平臺上許多角色可能基于虛構的媒體資源或 名人，而其他角色則完全是原創的，有些角色的制作是為了特定的目標，例如協助創意寫作或成為基于文本的冒險游戲。用戶可以與單 個角色聯系或組織包含多個角色的群聊，這些角色可以同時與彼此或用戶交談。CharacterAI的測試版于2022年9月開放給公眾使用，并 且在上線第一周下載量就達到170萬。
5月23日，CharacterAI面向全球iOS和Android用戶推出移動端，48小時內安卓版本的安裝量就超過700,000次。Character.AI聲稱， 在該應用程序發布之前，Character.AI網站的訪問量超過2億次，用戶平均每次訪問花費29分鐘——這個數據是ChatGPT的300%。目 前核心用戶在平臺上的平均使用時間超過2個小時，所有用戶的平均活躍時長為24分鐘/天。
潛在商業模式：未來在達到一定用戶基數后，平臺可以通過：1)針對C端用戶收取訂閱會員月費，開放更多高階功能;2)UGC AI角色 付費訂閱;3)憑借真正個性化的推薦布局廣告業務;4)針對B端特定場景輸出，提供特定行業、公司業務的 Chatbot 解決方案等。
Character.AI：通過用戶交互打分實現功能升級
Character.AI基于深度學習和可擴展的語言模型構建，并通過用戶打分不斷完善回復內容。該程序與ChatGPT類似，可以記住用戶前面 發送的內容，當角色回復時，用戶可以針對回復進行評分，從1星到4星。評級主要影響特定角色，但也影響未來角色的整體行為選擇。 用戶還可以單擊右箭頭讓AI生成新的響應，然后單擊左箭頭查看生成的消息。2022年11月5日，CharacterAI的對話記憶比之前的容量增 加了一倍，增強了模型對于角色塑造的準確性。
2023年3月，Character.AI完成了一筆1.5億美元的融資，估值達到10億美元。目前團隊成員約30人。這筆融資將主要用于擴展其計算 能力，提高模型的精度和推理能力，并加強公司團隊的規模和技術能力。5月24日，該軟件上線App Store，并在不到一天的時間內進入 多個國家免費榜前五。目前很多用戶使用 Character.AI 的原因是他們很孤獨或遇到了麻煩，需要有人交談，但在現實生活中因為各種原 因無法找到可交談的人。也有很多用戶直接公開發布自己的角色，比如視頻游戲人物，治療師等。所以 Character. AI 混合了體驗的樂趣 和對朋友的需求的雙重體驗。
Replit：無門檻+協作+交互，AI帶動編碼革命
Replit 成立于 2016 年，其核心產品是基于瀏覽器的集成開發環境軟件，并于 2022 年上線GhostWritterAI 編程助手，用戶可以在其 中使用 50 多種語言開發、編譯、運行和托管應用程序。該產品被認為是初學者最容易開啟編程的地方，同時也能讓更富有經驗的程序 員測試和構建應用程序，相當于編程領域的 Google Docs。Replit為初學者和高級開發人員提供簡單易用的底層操作系統，在此基礎上 提供 AI 功能套件 Ghostwriter，輔助完整的代碼生成和修整流程，產品同時具備 Finetune 能力。Ghostwriter的基座模型是基于 Salesforce 的 CodeGen 等開源模型來構建的，并將其轉換為 FasterTransformer 來改善延遲。
Adept：基于NLP的AI助手，自動化部署各類軟件
Adept成立于2022年4月，目標是創造讓人和計算機協同工作的通用人工智能(AGI)，打造一個通用模型，作為“AI隊友”來幫助人 類完成工作。除了讀寫，AI還能使用Airtable、Photoshop、ATS、Tableau、Twilio等工具完成諸如“生成本月閱讀報告”等工作。 Adept團隊目前有25人，其中包括深度學習經典論文Transformer的作者Ashish Vaswani和Niki Parmar，參與開發ChatGPT的前 OpenAI工程副總裁David Luan，以及多名前谷歌、Deepmind資深員工。Adept與ChatGPT和其他AI工具的不同之處在于，Adept所 構建的工具可以根據人類提示執行命令，而不是給出書面回復。
2022年9月，Adept發布人工智能助手ACT-1，幫助用戶跨越多個軟件應用程序執行復雜的任務。用戶只需在文本框中鍵入一個命令， ACT-1就可以完成其余的操作。案例介紹：1)幫助用戶在Salesforce上查找數據，人工操作通常需要點擊10次以上，現在只需要輸入一 句話就可以完成;2)幫助用戶在LinkedIn URL導入招聘軟件、進行在線研究和設置電子表格等。用戶只需在覆蓋窗口的文本框中輸入 命令，ACT-1 就會執行該請求。
3、以辦公場景為例，A I帶動付費率和ARPU值提升
微軟：發布Microsoft 365 Copilot，永遠在線的AI辦公助手
2023年3月16日，微軟發布AI服務Microsoft 365 Copilot。簡單來說，Copilot就是一個聊天機器人，結合巨型語言模型(LLMs)，以及你在微軟所有的辦 公軟件中的數據—日歷、Email、聊天室、文件、會議等內容，讓你可以用自然語言與它對話溝通，下達指令讓它幫你完成任何辦公軟件中的摘要、整理工作、 甚至產出內容或回答的你的問題。目前Copliot在Microsoft365的所有辦公軟件，包括Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams、OneNote等都能使用。 微軟正在與約20家企業用戶測試新產品功能。此前微軟宣布新版的必應(Bing)搜索，將搭載ChatGPT，網頁瀏覽器Edge也將內置OpenAI的技術，幫用戶瀏 覽網頁。
微軟Copilot主要通過兩種方式集成到Microsoft 365中：1)直接嵌入Microsoft的應用中;2)微軟宣布一項全新的體驗：Business Chat(商務聊天)。 Business Chat 可以在 Microsoft 365 應用程序以及日歷、電子郵件、聊天記錄、文檔、會議和聯系人等程序里使用，只要用一些自然語言，它就可以根據早 上的會議、電子郵件和聊天記錄生成狀態更新。
Microsoft 365當前定價為每用戶6/10/22美元(商業基礎版/E1/高級版)，據SignHouse數據， 2022年Microsoft 365用戶數量已達3.45億。
微軟：Copilot in PowerPoint ：一鍵生成，智能修改
Copilot in PowerPoint ： 1)一鍵轉換生成：可實現PPT和Word等文件實現一鍵轉換。可以直接對它說“幫我把 Word 文檔里面的內容生成一份PPT文件”實現快速生成10張幻燈片; 2)一鍵壓縮：用 Copilot 壓縮預先存在的演示文稿，精簡演示文稿的內容;3)語音指令修改：通過自然語言指令實現幻燈片內容的修改、幻燈片效果的調用和重新設置文本格式等等;
Notion AI：AI功能提升整體客單價50-100%
Notion是融合筆記、任務、知識庫等組件的all-in-one 生產力工具，能將日常工作大部分的工作流程整合到一體式工作區。Notion主要 有三大應用，其中(1)Wikis：用于構建個人的知識庫;(2)Projects：具備強大的項目管理能力，適用于團隊之間的協同工作;(3) Docs：具備簡單強大的文檔編輯能力。2023年2月22日Notion AI功能正式開上線。在AI功能正式上線后的2個月時間內，已有超過 400萬用戶使用過Notion AI。(此前Notion 的整體用戶數量在3000萬左右，推測試用人數超過10%;此前Notion有約400萬付費用戶。) ARPU值變化：AI功能的加入實際有望使Notion的ARPU約增長50%～100%。
4、傳統S A A S公司快速接入A I
Duolingo：C端高用戶粘性的考試學習APP
Duolingo是一家美國教育科技公司，成立于2011年8月18日，主要提供語言學習應用軟件和提供語言認證。Duolingo 提供超過40種不同的語言 課程，從英語和西班牙語等流行語言到威爾士語、愛爾蘭語和斯瓦希里語等不常學習的語言。Duolingo 還提供Duolingo English Test認證計劃和 一款名為 Duolingo ABC 的兒童識字應用程序，該公司還發布了一款名為 Duolingo Math 的初級數學應用程序，目前僅供 iOS 使用。
Duolingo用戶粘性高，驅動收入指引不斷上調。2022年年報業績會提及，每天使用Duolingo app 且連續使用1年的用戶有300萬人。23Q1 Duolingo產品的日活是2000萬用戶，日活轉換成月活的比例是28%，該轉換率還在持續上升。2023年Q1業績會，CEO將23年全年收入指引上調 了10%，預計2023年公司取得收入5.5-5.6億美元，同比48-55%增速。
游戲化學習+優質內容帶動Duolingo用戶粘性不斷攀升。滿足大眾需求+以練代學+闖關玩法+多樣的設計元素構建起Duolingo的游戲化學習模型， 游戲化學習的方式也使得年輕用戶進一步對Duolingo學習模式上癮。Duolingo學習效果出眾，根據2020年Duolingo學習評估團隊發布的有效性 報告，平均學30小時相當于在大學里學一學期的語言課程。
Shopify：全球領先的電商 SaaS 服務公司
Shopify于2006年成立于加拿大渥太華，目前是全球領先的電商SaaS公司。Shopify主要業務是為電商商家提供網站搭建網店。并且 覆蓋全渠道的營銷、售賣、支付和物流等服務。目前Shopify商家總GMV總規模在北美僅低于亞馬遜。2023年一季度，公司GMV達到 496億美元，同比上漲15%，營業收入達到15億美元，同比增長25%，且本季歸母凈利潤扭虧為盈，達到0.68億美元，驅動因素主要 是更多商家加入平臺并采用更多商家解決方案，推動收入增長。
Shopify盈利模式多元，主要包括商家訂閱收入、平臺交易傭金、應用程序和主題銷售傭金、廣告收入、POS硬件銷售、Shopify Capital等。目前Shopify有70%的收入來自訂閱收入，即商家在網站上創建商店所需費用，目前分為29美元/月、79美元/每月以及 299美元/月三種方案。
Gitlab：一體化安全DevOps平臺
Gitlab成立于2011年，是全球最全面的DevSecOps開源項目平臺。隨著軟件項目規模、功能設計以及參與人數日益增長，為了保障項目開發質量 與效率，項目經理便需要運用DevOps平臺進行項目管理，DevSecOps將軟件安全性作為整體軟件交付流程的核心。GitLab在一個DevSecOps平 臺中提供了所有重要的DevSecOps工具，包括計劃、創造、識別、打包、安全、監控以及部署全流程服務，GitLab可幫助團隊將周期時間從幾周 縮短到幾分鐘，降低開發成本，加快上市時間，并提供更安全、更合規的應用程序。
由于AI功能的完善以及用戶需求的提升，公司23Q1收入繼續提升。2023Q1Gitlab營業收入為1.27億美元，同比增長45.98%，歸母凈利潤-0.52億 美元，Non-GAAP營業利潤率-12%。業績提升的驅動因素主要為：1)Gitlab提供相比其他DevSecOps軟件更為完善的AI功能，涵蓋整個軟件開 發周期，大幅提升客戶數字化轉型工作效率;2)宏觀經濟不確定的背景下，用戶對于人工智能平臺加速提升工作效率的需求進一步上漲，ARR超 過5000美元和100000美元的客戶數量分別達到7406和760，同比增長43%和39%，公司預計該市場空間可達400億美元。
Gitlab目前提供三種付費方案。方案價格分別為免費、29美元/月和99美元/月，區別主要在于功能完整性、訪問客戶上線以及傳輸存儲空間等方面。
5、投資分析
AI時代的應用投資思路—尋找海外鏡像，關注落地速度
大模型的技術突破奇點后，我們觀察到海外一級市場AI項目呈現百花齊放，同時美股軟件SAAS上市公司也在積極擁抱GPT，相繼推出 針對細分業務場景AI的應用。我們認為AI應用軟件可以通過觀測以下指標尋找投資方向： 1)產品的落地速度：現有業務場景是否已經推出相關AI應用，AI功能是否能夠滿足現有場景的需求，帶動付費率和ARPU值的提升; 2)細分場景有數據優勢：針對同一場景，應用廠商的數據是否具有稀缺性至關重要。本報告通過對比Chegg和Duolingo，舉例教 育行業數據的稀缺性如何甄別; 3)用戶指標&財務指標的爆發性突破：接入大模型后，能否觀察到用戶數量或財務指標有爆發性的增長; 4)商業模式的變革：是否通過引入AI功能，實現收入空間的全面打開，舉例美國女網紅通過推出數字人的自己，開放數字人聊天服 務，按照分鐘收費，預計年收入將有60倍的提升。
