作者： 詹士 路多
智次方?物聯網智庫 整理發布
廣和通營收、凈利雙雙大漲。
8月5日，廣和通公布半年報，公司半年度營業收入38.65億元，同比增加59.87%。
歸屬上市公司股東的凈利潤3.03億元，同比增加48.53%。
要知道，移遠通信不久前剛預計，2023年半年度凈虧損約1.16億元，而去年同期為凈利潤2.77億元。這在業內實屬罕見。
雙位數增長下，不禁讓人想問——
當前增長放緩的大環境下，廣和通如何做到的?是否導致模組格局生變，暗流涌動?
不妨從財報及近期公布的信息中一窺究竟。
廣和通增長從哪來?
關于營業收入變動的原因，廣和通的解釋是——
主要系銳凌無線納入合并范圍以及公司在車載、FWA 等行業拓展良好。
短短一句如何理解，我們拆分來看：
銳凌無線是第一功臣
半年報上各項增長變動原因基本都是以“主要系銳凌無線納入合并“開頭，直接看比例——
上半年銳凌無線收入11.2億元，占公司的29%;凈利潤1.1億，占廣和通利潤的36%。
銳凌無線上半年凈利潤率達到9%左右，盈利能力超預期。雖然不是驚人的增長量，但是置于放緩的經濟條件和橫向對比來看，勢頭十分積極。
報告提及的「報告期內，隨著公司車載業務、FWA 業務的快速發展，海外業務占比提升至 62.72%」，這當中，銳凌有不小貢獻。
值得一提的是，銳凌本身就是廣和通自己的企業，是當初為了收購Sierra Wireless車載前裝業務出資5000萬元成立的，隨后前海紅土、深創投、建信華訊等對銳凌無線進行增資擴股。再次融資之后，廣和通占比49%，用湊出來的4.69億，加上9900萬美元的并購貸款，成功將Sierra Wireless收入麾下。
據統計，收購Sierra Wireless之后，銳凌無線在2020和2021年的營收保持了40%的增幅。2021年，廣和通又計劃發行股份和現金的方式收購銳凌無線51%的股權。此舉在2022年11月完成，銳凌無線再次成為了廣和通的全資子公司。
車載方面：
汽車其實是僅次于房地產的第二大消費市場，在車載產品領域發力無疑是明智之選。
廣和通兩家子公司廣通遠馳與銳凌無線分別面向國內外市場，形成全球化的車聯網業務布局。今年新增廣汽、東風等定點項目，與此前在比亞迪、吉利、長城、長安等形成了車企份額優勢。
關于車載產品，該公司發布基于高通 QCM4490 的 5G智能模組;子公司廣通遠馳推出基于 MT2735 平臺的首個 5G 模組正式量產交付國內 TOP 新能源品牌。
投資者們也非常關注這個領域，廣和通近期在接待機構投資者調研時表示：
公司海外車載產品為數傳模組，出貨均為4G產品，預計4G產品仍有較長的供貨周期;海外車載5G已經中標幾個大客戶，目前處于研發轉產的階段，大批量出貨預計要到2025年，供貨周期也較長。
國內5G 產品將更早上市，不過但今年出貨仍然以4G為主，國內車載產品分為智能模組和數傳模組，智能模組收入占比超過50%。
FWA方面：
FWA (Fixed Wireless Access)固定無線接入，指的是使用兩個固定點之間的無線電鏈路提供無線寬帶，為企業和個人提供無線網接入方式，替代了寬帶和光線入戶。它常常被感慨：從銅線的替代到光纖的補充。
由于國內光纖覆蓋率較高，FWA的主要市場還是在海外地區，能夠有效解決運營商“最后1英里”的難題。
據Omdia預測，FWA用戶2021年約為3430萬戶，將在2026年達到8000萬戶。截至2022年6月，全球范圍內提供4G/5G FWA服務的運營商達到504家，分布在172個國家和 地區，占4G/5G運營商總數的一半以上。其中提供5G FWA服務的運營商達到83家。
而通信模組是FWA上游的核心環節。5G的出現為FWA解決了速度、延遲與容量的問題，5G FWA 成為5G IoT的一個重要增長點，該方面，上游模組廠將最先獲利。
此番，廣和通并未公開FWA所帶來的增長，從公開信息看，2023年Q1季報中，該公司也提及FWA是重要增長驅動力。
其他方面布局：
雖然在半年報內沒有提及，但是提到廣和通，我們不能不提他的傳統強項，筆電模組。
此前，報道當中廣和通的“三架馬車”是車載、筆電和泛IoT。之所以在增長因素上沒有提到傳統的PC/筆電模組，可能與2023上半年市場有關。
IDC6月份研究報告顯示，2023年一季度全球筆電出貨量僅達三千四百萬臺，環比下降14.6%，同比下降36.4%，二季度將有所提升。
筆者認為，盡管消費短期疲軟，但隨著AI的加持，經濟趨于穩定，加之疫情前個人PC/筆電產品到了換機節點，明年將迎來一波筆電換機潮，預計2024年將呈現兩位數的增長。
面對即將到來的換機趨勢，廣和通有其先天優勢：
一方面，廣和通多年來深耕全互聯PC領域，已推出了多款PC系列模組，與英特爾、高通等芯片大廠合作已久，同時擁抱聯想、戴爾、宏碁等全球知名筆電廠商，合作生產的FM350的筆記本終端可以隨時實現5G聯網;
另一方面，當前筆電LTE內置率不高，未來市場寬廣，人們對于網絡安全和穩定網絡需求的提升，加之LTE筆電和流量費用的降低，為Chromebook等筆電帶來較大的市場前景。
一個側面證明是——
在答投資者問的時候，廣和通表示：公司筆電業務去年比較差，今年上半年有所復蘇，但沒有看到特別強勁 的復蘇。我們預計下半年應該會好一些，預計能達到全年的目標。
模組格局生變?
看完廣和通增長詳情，相信不少人接下來的問題便是——
并入銳凌加上業務發力后，廣和通是否能比肩移遠通信?
綜合整體數據看，似乎還不至于。
根據移遠通信在7月中旬發布的2023年半年度業績預告，其在營收方面，預計2023半年度可實現65億元，盡管同比下降2.82%，但對比下，廣和通數字為38.65億，距移遠通信仍有較大距離。
海外業務方面移遠通信預計為55%，廣和通占比更高，達62.72%，不過具體到數值看，仍是移遠通信更高一籌。
關于廣和通的亮眼表現，業內有人表示——廣和通此番數據是好看，但增長率主要依靠并購動作拉動，可持續性難免存疑。但這并不意味著廣和通沒有機會。
因其深入布局車聯網領域，加之汽車業務周期比其他行業長，仍有空間給到。此外，今年雖是需求低迷的一年，但技術端卻頻頻出現新趨勢，廣和通亦是率先布局的頭部廠商。
面向RedCap大勢，廣和通MWCS 2023期間展示了尺寸更精簡、地區版本和封裝方式更齊全的5G RedCap模組FG131&FG132系列，
與此同期，廣和通也展示了NB-IoT融合NTN的通信能力，推出了支持衛星通信功能的模組MA510-GL(NTN)，面向海洋、天空、沙漠、森林和險惡山區的網絡覆蓋問題。
此外，在eSIM及高算力AI模組等方面，廣和通也均有布局。出海方面，前兩天，廣和通5G模組FM160-EAU獲得澳洲主流運營商Telstra認證。該產品支持3GPP R16演進標準，可為CPE、ODU、移動熱點、USB Dongles等FWA終端提供千兆級連接。
近些年來，模組廠商競爭格局呈現出明顯的“馬太效應”，由此開啟了一波收購兼并浪潮，客觀而言，盡管產業環境起起伏伏，但繼續增長的連接數及數據量，以及AI浪潮似乎昭示了——
未來必然可期，廠商你來我往的競爭為行業也更添生機。
One More Thing
比較有意思的是，在緊挨模組領域的IoT芯片賽道，近期也發生了大事。
8月7日，日本半導體制造商瑞薩電子同意收購法國蜂窩物聯網芯片制造商Sequans Communications，作價2.49億美元。
該交易預計將于2024 年Q1完成。瑞薩電子將把 Sequans 的蜂窩物聯網產品和知識產權整合到其微控制器、微處理器以及模擬和混合信號前端系列產品中。
Sequans 成立于 2003 年，專注于蜂窩低功耗廣域網 (LPWAN) 解決方案，聚焦NB-IoT和LTE-M，以及基于更高功率 LTE-4G 和 5G 的物聯網硬件。
值得一提的是，此前，瑞薩電子還收購了英國電源管理和工業物聯網廠商Dialog(2021 年 8 月)、以色列企業 Wi-Fi 芯片組和軟件提供商 Celeno(2021 年 12 月)以及奧地利近場通信 (NFC) 芯片制造商 Panthronics(2023 年 6 月)。
對2.49億美元價格，有業內人感到頗為意外，認為：
“很多廠商團隊，業務，沉淀都比不了Sequans，相比這樣，一些國內蜂窩通信芯片公司估值恐怕要受影響了。”
