作者：彭昭（智次方創始人、云和資本聯合創始合伙人）
這是我的第343篇專欄文章。
最近，有個“圈外”的朋友給我分享了一則新聞：
在2024年8月28日，香港金管局公布的Ensemble項目沙盒中，螞蟻數科與朗新科技基于內地充電樁資產發行的RWA（現實世界資產），成為香港金管局Ensemble項目的首批四個用例之一。
RWA首單嘗試中，朗新旗下新電途作為新能源數字化平臺的運營方和服務方，將平臺上運營的部分充電樁作為RWA錨定資產，基于可信數據在區塊鏈上發行“充電樁”數字資產，每一個數字資產代表對應充電樁的部分收益權。
常看本專欄的朋友肯定不會陌生，RWA指的是通過區塊鏈技術轉化為Web3的現實世界資產。而有形資產RWA的上鏈“通證化”，通常依賴于結合AIoT和Web3的DePIN（去中心化物理基礎設施網絡）。
發現越來越多的小伙伴對RWA和DePIN這個領域感興趣，自然我也喜出望外！
“我們已經（實現了）從公司上市到現在資產上市。螞蟻數科支持朗新案例的首單RWA，融資1個億，相當于mini-IPO，就是把資產上市了。”螞蟻數科CEO趙聞飆對于本項合作的點評直指本質。
“RWA與IPO有個顯著區別，就是融資主體從企業變成了優質資產。類似企業融資需要盡職調查，實物資產融資也需要做可信調查，而Web3技術解決了實物資產的可信問題。”
“RWA作為鏈接數字與實體世界的橋梁，是金融回歸本源，服務實體經濟高質量發展的生動實踐。”第十三屆全國政協委員、中國證券監督管理委員會原主席肖鋼稱。
本次有形資產RWA的發行，也就是資產通證化，尤其具有里程碑式意義，因此今天這篇文章我們就圍繞這則案例來解讀Web3技術出海的創新路徑。
RWA打通傳統行業的融資堵點
可以望見，不遠的未來，10個充電樁、幾十輛汽車、100塊電池，都不再是普通硬件，它們都可能變成數字資產，為項目帶來融資。
根據朗新科技董事長徐長軍介紹，當前85%的充電服務商是中小企業，82%以上的運營商只有10個以下的充電樁，50%以上的運營商投資小于100萬。目前，在朗新科技旗下第三方聚合充電服務平臺上，聚合了1600個新能源運營商，有14萬座充電場站，超過140萬的充電槍/充電樁。
在上述案例中，朗新科技將9000多個新能源充電樁作為錨定資產，在區塊鏈上發行并融資1億元。
探究這個案例的技術原理，其實并不復雜，朗新旗下“新電途”將平臺上部分充電樁作為RWA錨定資產，通過螞蟻數科旗下螞蟻鏈的Web3和AIoT技術融合，構成DePIN，使每一個數字資產代表對應充電樁的部分收益權。
RWA現實世界資產具體包含什么？
RWA通常被劃分為兩大類別：有形資產和無形資產。
有形資產的范疇包括房地產、藝術品、貴金屬以及交通工具等。而無形資產則涵蓋股票和債券、知識產權、投資基金、合成資產、收入分成協議、現金和應收賬款等。
無論是實物資產，還是數據資產，只要資產優質，即使公司本身規模不夠大、或者公司財務狀況不夠上市或銀行融資，它都有可能通過RWA獲得融資。
什么是資產通證化？
對于這一概念，許多人可能尚感陌生。為了更好地理解，我們可以將其與“資產證券化”進行比較。
由于“證券化”一詞暗示了在二級市場，即交易所中的可交易性，而“通證化”則字面上理解為一種可以流通的憑證。
那么，通證化究竟應用于何處呢？答案是在Web3領域。
我們將兩者結合理解，資產通證化意味著將現實世界中的資產通過唯一標識認證的方式轉移到區塊鏈上進行運作，并實現融資和交易。
朗新集團的主營業務包括新能源配套服務，例如充電樁和虛擬電廠等。通常而言，此類企業在一級市場的融資途徑有限，主要包括企業抵押融資貸款、發行企業債券、發行信托產品等。而且朗新集團作為一家上市公司，其在一級市場的融資行為顯得尤為謹慎，原因在于對股價可能產生的劇烈波動的擔憂。然而，為了企業的擴張與發展，資金需求巨大，因此出現了一種創新的融資方式——資產通證化融資。
資產通證化的融資主體不再是公司，而是對應的實物資產，但是普通的實物資產并沒有產權證明，難以融資，這是DePIN需要解決的問題。
以充電樁為例，若要利用它們進行融資，傳統上需要抵押其所有權和運營權。但充電樁不同于房產等具有產權證明的資產，無法直接進行抵押。也不可能將充電樁轉移至倉庫并加以鎖定，除非愿意安排專人每日現場監督，這導致許多金融機構對這類項目望而卻步，因為過程繁瑣且成本高昂。
當前，區塊鏈技術的應用使得為每個或每批充電樁創建一個“產權證明”成為可能，進而實現將這些產權證明用于抵押。這一過程允許以分批和分量的方式進行抵押融資。
這種科技創新所引領的新型融資模式，為實體經濟與資本市場之間架設了一座橋梁，使得融資方式更加多樣化和實際化。
RWA這個市場規模有多大呢？
花旗2023年發布的一份報告預計，RWA將會是帶動區塊鏈行業進入數十萬億美元規模的殺手锏，幾乎任何能夠以價值表示的資產都能被代幣化。私人部門/非上市公司資產的代幣化將增長80倍以上，到2030年將達到約4萬億美元的規模。
根據BCG和ADDX的研究，全球非流動性資產的代幣化將會產生16萬億美元規模的市場（這將接近10%的2030年全球GDP）。
由AIoT+Web3構建的數字底座是資產通證化的基石
由AIoT與Web3共同構建的DePIN數字底座，為資產通證化提供了堅實的基礎。
在這個數字化時代，AIoT技術通過智能設備和傳感器收集大量數據，實現了物理世界與數字世界的無縫連接。而Web3，作為新一代互聯網技術，利用區塊鏈、去中心化應用（DApps）和智能合約等技術，為數據的可信度和安全性提供了保障。
DePIN作為結合了AIoT和Web3的數字底座，不僅能夠實現資產的高效管理和實時監控，還能通過通證化將實體資產轉化為數字資產。
通證化使得實體資產的流通和交易更加便捷，降低交易成本，提高市場效率。此外，通證化資產還可以實現去中心化管理，減少了中介機構的介入，進一步提升了資產的透明度和安全性。
通證化的背后是金融創新的力量。
其實金融創新一直是推動經濟發展的重要驅動力。在不同的歷史時期，各種資本形式在經濟舞臺上扮演了關鍵角色。例如，在機械化時代，財團資本發揮了巨大作用；進入電氣化時代后，金融資本成為經濟發展的核心力量；而在信息化時代，風險資本則成為推動創新和經濟增長的重要引擎。如今，隨著數字化時代的到來，加密資本逐漸浮出水面，也開始對經濟發展產生深遠的影響。
可以看到，每一次技術浪潮的興起都伴隨著金融創新的涌現。從早期的資產證券化，即將傳統的實物資產轉化為可交易的證券，到如今的資產通證化，即將各種資產轉化為數字代幣，金融創新不斷推動著經濟的變革和發展。這些創新不僅提高了資本的流動性和效率，還為投資者提供了更多的投資機會和風險管理工具。
資產通證化并不是終點，CHIP（Community Hardware Incentive Program）或者IMO（Initial Miner Offering）或許是更加順應加密資本崛起趨勢的創新融資方式。
在文章《技術革命,金融創新和組織變革的融合創新:DePIN+CHIP》中，我曾對CHIP做過介紹。
它通過激勵措施，鼓勵社區成員購買和運行硬件，參與網絡建設的機制。社區成員購買和運行DePIN硬件，為網絡的物理基礎設施做出了貢獻，并獲得相應的功能型代幣獎勵。這種機制強調了激勵措施對社區參與的促進作用，通過正向激勵引導更多的社區成員加入到網絡建設中來。
在傳統的股權融資模式下，投資者購買的是項目公司的股份，從而獲得了公司未來收益的分成權。而在CHIP模式下，投資者購買的是DePIN硬件等算力設備，從而獲得了參與項目共識、獲得代幣獎勵的權利。
需要特別注意的是，由于DePIN與物理世界高度相關，這些資產的運行直接關系到每個人的衣食住行等基本需求。因此，為了保障公眾利益，維護市場穩定，這些資產的交易必須在合規的交易所進行。
合規交易所作為DePIN資產交易的重要場所，承擔著至關重要的責任。首先，它需要對每一個上線交易的項目進行嚴格的審核和盡職調查，確保項目的真實性、合規性和可行性。其次，它需要提供一個安全、公平、透明的交易環境，保護投資者的合法權益。再次，它還需要與監管機構保持密切溝通和協作，遵守相關法律法規，共同維護市場秩序。
只有在合規交易所的保駕護航下，DePIN資產的價值才能得到真實反映，投資者的利益才能得到有效保障，這一新型基礎設施形態才能健康有序地發展，為實體經濟賦能，為人們的美好生活添磚加瓦。
DePIN是實體企業技術出海的新模式與新選擇
隨著全球經濟放緩，投融資活動減少。2023年，東南亞的融資活動降至六年最低，88%的投資者認為退出環境更加艱難。這導致許多出海的中國企業面臨資金難題。
如今，中國企業出海，已經從過去的產品出口，轉變為制造出海、品牌出海。這意味著，中國企業要更深刻地走進海外市場，在海外扎根本地化。這不可避免地面臨著海外投資、海外融資等需求。然而，與之配套的境外融資服務卻相對滯后，使得境外融資難、融資貴，成為制約境外中資企業發展的主要問題之一。
這個問題有解嗎？
當然有。
作為Web3在實體經濟領域的重要落地場景，DePIN利用代幣經濟來激勵和協調全球分布式物理基礎設施的建設與運營，打通了虛擬與現實之間的雙向通道。
朗新科技與螞蟻數科攜手打造的新能源資產通證化的案例，便是Web3技術出海具備獨特價值的例證，這在新一波中國企業全球化浪潮中，具有更大的想象力，解決諸多現實的資金難題。
未來DePIN將繼續打造數字資產流通網絡，為更多實體企業搭建起科技橋梁。隨著未來越來越多從事實體經濟的企業加入，Web3也將進入服務實體企業的拐點時刻。
在DePIN打通實物資產通證化后，實體產業的數字資產化流動，也將完成最后一公里——讓物理資產數字化，并將預期收益現時化。這也是數字時代，實體產業數字化從提升生產力，到重構生產關系的拐點。
一方面，DePIN為現實世界的數據上鏈、資產數字化提供了堅實基礎。通過物聯網設備采集的數據可以通過DePIN進行加密存證，并實現跨鏈、跨域的安全流通，助力數據要素市場的繁榮發展。
另一方面，DePIN也為加密貨幣等數字資產賦予了現實應用場景。通過參與DePIN生態建設，社區成員可以用勞動和資源換取相應的代幣回報，讓數字財富惠及更多人群。
Messari研究院預測，到2024年，DePIN的總可尋址市場空間將達到3.5萬億美元，是當前加密貨幣總市值的三倍之多。可以說，DePIN正在成為繼DeFi之后，加密經濟突破傳統藩籬、服務實體產業的又一次偉大嘗試。
寫在最后
在DePIN的浪潮中，我們看到了一個全新的經濟生態正在形成。這個生態不僅為傳統行業帶來了數字化轉型的機遇，還為新興的Web3領域提供了廣闊的發展空間。
DePIN的崛起正在開啟一個全新的發展紀元。在這場變革浪潮中，越來越多的AIoT企業開始從傳統的中心化平臺轉向去中心化的DePIN生態，探索出海的創新路徑。
隨著海量物聯網設備的接入和數據的匯聚，DePIN將催生出更多數據驅動的創新商業模式。企業不僅可以利用數據提升自身產品和服務，還可以通過數據交易和數據服務為其他參與者賦能，衍生出多元化的盈利模式，推動跨界融合的創新業態不斷涌現。
參考資料：螞蟻數科CEO趙聞飆：公司DNA就是區塊鏈，RWA就像一次小型IPO，來源：元界內地資產在香港發行代幣，大門被推開了，來源：零壹財經
