10月21日晚間，國產物聯網模組龍頭廣和通披露2022年三季度報，報告顯示，廣和通前三季度實現營業總收入37.20億元，同比增長30.38%；分季度來看，廣和通Q3單季收入13.03億元，同比增長26.27%，基本符合市場預期。
對于企業前三季度營業收入的變動，廣和通表示主要受車聯網、無線網聯設備等市場拓展良好的影響，使得公司收入繼續保持穩步增長，并且毛利也有回升的跡象。
然而，報告期內受行業需求疲軟、產品結構調整以及國內疫情反復交織的沖擊，廣和通盈利能力面臨巨大的挑戰，增收不增利的現象凸顯。
據報告內容顯示，廣和通2022前三季度歸母凈利潤2.86億元，同比下降11.6%；Q3單季歸母凈利潤0.82億元，同比下降32.04%。
若根據行業規律，四季度通常是物聯網模組出貨量最多的季節，廣和通是否會在最后時刻扭轉當前盈利能力承壓的局面，拭目以待。
01 “三駕馬車”繼續領跑
廣和通自1999年發展至今已有23個年頭，主營業務為物聯網領域蜂窩通信模塊及其解決方案的設計、研發與銷售服務。
其中車載、網關和PC業務是廣和通較大的三塊業務，目前基本處于穩定的上行狀態。
具體來看，在車載領域，廣和通于2018年成立了專注車載前裝市場的子公司廣通遠馳，經過近幾年的快速發展，目前已成為國內最大的車載智能模組供應商。
據廣和通年報、季報顯示，2021年廣和通營業總收入放量，同比增長1190%，2022年前三季度則同比增長30.38%，市場人士對此表示2022年全年有望繼續保持高效增長。具體如下圖所示！
（數據來源：廣和通年報、季報）
另外，公司通過銳凌無線收購Sierra Wireless車載通信模組業務，合計份額已躍居全球第一。銳凌無線核心人員穩定，與主要客戶合作關系穩固，在手訂單飽滿，現正積極布局5G產品。
網關領域，據廣和通在回答投資者關系活動中表示，2022年前三季度網關業務超預期增長。
從產品的結構來看，公司的FWA 業務發展來源于 4G 到5G 的切換窗口，目前供應的都是 5G 產品。伴隨著線上教育、遠程辦公等因素的驅動，市場對5G網關的需求高增。
PC端，作為廣和通傳統優勢業務，今年雖然受到消費的影響出貨量有所下降，但整體來看市占率保持穩定，特別是在中高端市場，廣和通一直占據較大份額，后續恢復也會比較快。
總的來看，今年廣和通車聯網布局穩步推進，車載、網關又持續中標新增廣汽、東風等定點項目，疊加此前在比亞迪、吉利、長城、長安等車企份額優勢，為今、明年高速增長奠定基礎。最后，銳凌無線的并表也會對明年的業務有積極的影響。
另外，據公開的資料顯示，目前廣和通產品線齊全，覆蓋多種通信制式，能夠最大程度地滿足各種物聯網應用情景需求，并在全球范圍內在多地區獲得各個運營商的認可。
其產品廣泛應用于移動辦公、智慧零售、車聯網、智慧能源、安防監控、工業物聯網、智慧城市、智慧農業、遠程醫療等數字化轉型的行業領域。通過與物聯網終端的集成，使人、物、數據、高效智能的互聯互通，賦能萬物智聯。
02 風險扎堆隱憂突顯
如上述所言，廣和通三大塊業務正按照計劃穩步前行，對明年有著積極的預期。不過，不可否認的是行業在高質量發展的過程當中，也會受到各種不確定因素的影響，機遇與挑戰并存是市場的共識。
據廣和通半年報和三季報的內容顯示，廣和通在接下來的經營過程中或將面臨包括但不限于以下風險的阻礙，對企業盈利能力構成不小的挑戰。
如行業需求疲軟導致產品公司份額產品毛利率下滑的風險、原材料價格繼續高企的風險、匯率波動的風險、市場競爭加劇的風險等。
其中，受全球經濟形勢、國內疫情等影響，全球物聯網模組市場增速放緩。有數據顯示，2022年二季度，全球蜂窩物聯網模組出貨量同比增長20%，此前2021年、2022年Q2的增速分別為59%、35%。
另外，在筆電領域，受生產、物流、高通脹等影響，該行業領域市場需求同樣下滑明顯。數據顯示，2022年上半年全球筆電出貨量同比下滑14.7%。
所以，在這樣的市場氛圍下，未來廣和通的市場份額能否維持當前的市場地位充滿不確定性，產品毛利率能否企穩反彈尚未可知。
據報告數據顯示，2022年廣和通前三季度，毛利率為20.82%（具體如下圖所示），同比下降4.53個百分點，不得不引起我們的警覺。
（數據來源：廣和通年報、季報）
在匯率波動方面，隨著廣和通海外業務的進一步擴張，多幣種的外幣結算方式也將同步增多。2022年廣和通半年報顯示，其境外銷售收入占同期營業收入50%以上。因此，人民幣匯率的波動對公司的經營成果造成一定的影響。
另外，伴隨著物聯網產業物聯網持續推進并得到更廣泛的落地，無線通信模塊作為實現“物”、“物”相連功能的橋梁，未來持續高速增長的市場規模將吸引更多的競爭者進入該領域，市場競爭程度將愈發激烈。
對此，廣和通表示，針對目前的行業形勢，廣和通將加大海外市場的拓展，提高產品覆蓋率，并加大研發投入快速實現技術的迭代更新，提高產品競爭力，從而將市場競爭加劇的風險降到最低。
整體來看，雖然廣和通在當前疲軟的宏觀環境下經營面臨巨大的挑戰，但作為全球領先的物聯網通信方案提供商，在技術和市場方面具有較強的競爭力。
隨著5G應用加速普及，萬物互聯的進程加快，蜂窩模組的滲透率有望進一步提高，廣和通將繼續保持市場優勢地位。
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