作者：彭昭（智次方創始人、云和資本聯合創始合伙人）
物聯網智庫 原創
這是我的第336篇專欄文章。
在Web3的世界中，總有一些全新的概念此起彼伏，比如今年7月的ETHCC活動上，Solana基金會主席就提出了一個嶄新思路——PayFi。
PayFi，全稱Payment Finance，是一個集支付與金融于一體的創新范式。它旨在利用區塊鏈等前沿技術，為支付領域提供嶄新的融資服務。這一概念的提出，標志著我們正站在一場支付革命的起點。
什么是PayFi？用一句話來概括，它就是圍繞貨幣時間價值而創造的新金融市場。在鏈上世界，PayFi將開啟一扇通往未知的大門，讓我們得以窺見傳統金融和Web2金融所無法企及的新金融元素和產品體驗。
與DeFi不同，PayFi更加注重貨幣的時間價值。在金融交易中，時間就是金錢。PayFi所追求的，正是最大限度地壓縮交易時間，提升資金效率。這一點，恰恰是傳統金融的痛點所在。
而DePIN融資，則是PayFi的一個重要應用場景。
DePIN，即去中心化物理基礎設施網絡，提供分布式的計算、存儲、網絡等資源。通過將DePIN與PayFi相結合，項目方可以用基礎設施建設的未來收益，來交換當下開發所需的資金，從而突破發展瓶頸，加速去中心化基礎設施的普及。
PayFi，猶如一座連接傳統金融與Web3世界的橋梁，勢必在DeFi之后掀起新一輪的變革浪潮。它將打通鏈上鏈下資產的壁壘，盤活存量、激發增量，為實體經濟注入源源不斷的新活力。
在這篇文章中，我們將深入解讀PayFi的理念內核，剖析DePIN與PayFi結合的廣闊前景。
PayFi：長尾市場的金融“下沉”
15年前，當中本聰發布比特幣白皮書時，他的愿景是創建一個點對點的電子現金系統，讓個人真正掌控自己的財產，實現經濟主權，最終建立一個開放、自由的金融體系。如今，這一愿景正在通過PayFi加速落地。
PayFi，全稱Payment Finance，是一個圍繞貨幣時間價值而提供創新金融服務的概念。它的目標不是簡單復制傳統金融，而是要用代碼重塑貨幣的流轉方式，創造全新的金融元素。這就像一場數字貨幣的“鳳凰涅槃”，在區塊鏈的熱度中煥發新生。
區塊鏈技術的核心在于將資產上鏈，讓個人真正掌控自己的數字財產，實現自我主權。但受制于網絡性能和參與門檻，這一愿景的實現之路并非坦途。PayFi則致力于突破這些桎梏，讓更多人能夠平等地參與到金融活動中來。
PayFi的獨特之處在于，它瞄準的是那些被傳統金融所忽視的長尾市場。通過先買后付、應收賬款融資等創新模式，PayFi大大降低了個人和小微經濟體參與金融活動的門檻。這就像一場金融的“下沉市場”，PayFi將金融服務滲透到每一個經濟毛細血管，盤活更多經濟交易，為發展中地區和廣大群眾賦能。
在傳統支付領域，貨幣的流通方式相對單一，主要以現金、銀行卡等為載體。但隨著區塊鏈技術的發展，可編程貨幣如同一股清流，為支付創新帶來無限可能。PayFi應運而生，致力于將支付與金融深度融合，圍繞貨幣時間價值創造全新的金融元素和市場。這是一場貨幣演進的“魔幻現實主義”，新舊交融，激蕩出璀璨的火花。
PayFi的創新可以歸納為三個核心概念：
先付后買(Pay now, get later)：這是當前Web2時代的主流模式。會員制、積分制等都體現了這一邏輯。消費者預先支付了貨幣，但何時能夠真正獲得相應的商品或服務卻無法確定。這實際上是一種風險轉嫁，消費者為商家提供了無息貸款。PayFi要做的，就是扭轉這種不平等。
先買后付(Buy now, pay later)：這一模式近年來在傳統金融領域嶄露頭角，但受限于支付基礎設施，難以真正普及。而基于智能合約，PayFi可以輕松實現循環付款、分期付款等個性化支付方案，將先買后付的適用場景無限拓展。這是一場支付的“柔性革命”，讓貨幣流通更加靈活。
先買不付(Buy now, pay never)：這是PayFi的一個顛覆性創新。通過將用戶質押的資產進行增值，用增值部分償還用戶消費，從而實現“花別人的錢，買自己的單”。在這種模式下，用戶的購買成本可以趨近于零，商家的回款周期也大大縮短，雙方共贏。這聽起來有些不可思議，但在PayFi的世界里，一切皆有可能。
總而言之，PayFi代表了一種全新的支付+金融范式。它不僅要讓支付更便捷，更要讓貨幣的流通更智能、更高效。通過引入創新的金融元素，PayFi將重塑貨幣的時間價值，為各行各業的發展注入源源不斷的動力。
PayFi ≠ DeFi，重新定義貨幣的時間價值
PayFi，這個耳目一新的概念，常常被誤讀為DeFi的簡單翻版。但深入探究，你會發現它們之間的差異遠不止幾個字母。PayFi的內核，是對貨幣時間價值的重新定義，是對金融服務邊界的大膽拓展。它不滿足于簡單的買賣交易，而是要深入到經濟活動的毛細血管，為每一個商品和服務的交易賦能。
PayFi的落地，需要三個關鍵前提：性能、資金流動性和人才流動性。就像一臺高性能的賽車，沒有強勁的引擎(性能)、充足的燃油(資金)和優秀的車手(人才)，再好的設計也只能是紙上談兵。
先說性能，PayFi要做的是實時結算，這對網絡的吞吐量和延遲提出了極高要求。就像一個繁忙的十字路口，如果交通信號燈反應遲鈍，就會導致車輛阻塞，交通癱瘓。PayFi需要的，是一個高速、順暢的“交通網絡”，讓每一筆交易都能快速到達目的地。
再說資金流動性，PayFi要盤活的，是被傳統金融所忽視的長尾市場。但長尾歸長尾，它們匯聚在一起，就是一片汪洋大海。沒有充足的資金流動性，就無法滿足這片海洋的需求。這就像一個商場，再好的商品，如果沒有足夠的客流，也難以為繼。PayFi需要的，是源源不斷的“客流”，讓資金在每個角落流轉不息。
最后是人才流動性，PayFi的創新，歸根結底還是要靠人來實現。沒有一支懂技術、懂金融、懂市場的團隊，PayFi就難以突破重圍。這就像一場戰役，再好的武器裝備，如果沒有訓練有素的士兵，也難以取得勝利。PayFi需要的，是一支“特種部隊”，用智慧和汗水打造未來金融的樣子。
有了這三個前提，PayFi才能大展拳腳，重新定義貨幣的流轉方式：
比如先購買后支付(Buy now, pay later)：用戶可以先享受商品或服務，再用借貸協議的存款利息分期償還。這就像一個時光機，讓你可以先把未來的收入“借”到現在來消費。
再比如創作者經濟：在當前的網紅時代，創作者的現金流往往面臨“高投入、慢回報”的窘境。PayFi可以為他們提供視頻收入的預支，幫助他們渡過難關，專注創作。這就像一場及時雨，為創作者的事業播下希望的種子。
還有應收賬款融資：對于小微企業來說，應收賬款就像一座金山，卻因為變現困難而成了負擔。PayFi可以幫助他們將應收賬款出售給投資者，獲得即時現金流。這就像一個點金術，讓“死錢”變成“活錢”，為企業注入新活力。
這只是PayFi的冰山一角。從供應鏈金融到發薪日貸款，從信用卡到企業信貸，再到銀行間回購，PayFi的觸角可以延伸到金融服務的每個角落。它要做的，是降低參與門檻，盤活更多交易，讓每一分錢都能創造價值。
這就是PayFi的魅力所在。它不是簡單的DeFi翻版，而是一場貨幣流通的革命。它要重新定義貨幣的時間價值，用代碼重塑金融服務的邊界。在PayFi的世界里，每一個普通人都能成為自己的銀行家，每一筆微小的交易都能釋放巨大的潛力。
PayFi x DePIN：加速去中心化基礎設施建設
在數字經濟的藍圖中，DePIN(去中心化實體基礎設施網絡)正在吸引著萬千目光。而當PayFi與DePIN攜手，一場關于基礎設施建設的革命正在悄然興起。
傳統的基礎設施建設往往面臨著資金瓶頸。巨大的前期投入，漫長的回報周期，讓許多項目難以為繼。但DePIN生態系統提供了一種全新的可能：我們可以分攤建設成本，以換取未來的價值再分配。這就像一個大型“眾籌”，每個參與者都能分享基礎設施帶來的紅利。
而TLAY這樣的DePIN應用鏈，則將這一理念推向了新的高度。它們提供了關鍵的信任基礎設施，確保每個參與者的利益都能得到保障。在此基礎上，我們可以構建更加豐富的融資解決方案，如資產證券化、項目收益權交易等，讓更多的資金流入DePIN生態，加速其成長。
這時，PayFi的加入宛如一場及時雨，為DePIN的發展注入了新的活力。
首先，PayFi可以將萬億級的支付量上鏈，為DePIN項目提供穩定的現金流。這就像一個巨大的“水庫”，源源不斷地為生態輸送“養分”。通過優化貨幣的時間價值，PayFi確保每一分錢都能物盡其用，發揮最大效益。
其次，PayFi還可以提供可持續的風險調整收益率。從個位數的無風險收益率，到私募領域具有吸引力的兩位數收益率，PayFi可以滿足不同投資者的需求。這就像一個多樣化的“投資菜單”，每個人都能找到適合自己的“佳肴”。
再次，得益于支付融資交易中基礎資產的短期屬性，PayFi可以在極低的系統性風險下快速擴張。這意味著，即使在市場波動的情況下，PayFi也能保持穩健運行。這就像一艘大船，即使在風浪中也能穩穩前行，為生態提供安全保障。
此外，正確的結構設計可以賦予PayFi高度流動性。投資者可以隨時進出，靈活調整自己的資產配置。這就像一個高效的“交通樞紐”，確保資金在生態中高速流轉，活力四射。
最后，也是最重要的一點，PayFi x DePIN的模式可以對世界各地的企業和個人產生深遠影響。一個偏遠山區的創業者，可以通過手機便捷地獲得DePIN項目的融資支持；一個國家的基礎設施項目，可以通過PayFi匯聚全球的資金力量…這就是技術的力量，這就是創新的魅力。它讓每一個夢想都有了實現的可能。
寫在最后
PayFi與DePIN的結合，每一個參與者都是構建者，都是受益者。在PayFi的世界中，貨幣將不再是沉重的負擔，而是流動的音符；金融將不再是高高在上的殿堂，而是觸手可及的服務；經濟將不再是零和博弈，而是共享共贏的生態。
這一切，都源于PayFi的創新基因，都源于DePIN的無限潛能。它們攜手并進，跨越鏈上鏈下，連接虛擬與現實，編織一張覆蓋全球的數字經濟之網。在這張網中，每一個節點都是生機勃勃的經濟體，每一條邊都是源源不斷的價值流。
參考資料：
PayFi - The New Frontier of RWA，來源：Huma Finance
PayFi, How Solana Enables the Original Vision of Blockchain Lily Liu, Solana Foundation，來源：YouTube
