5月初，我們分析了近50家AIoT企業(yè)的2022年報(bào)和2023Q1季報(bào)，從中挑選了30家有代表性的企業(yè)，涵蓋AIoT通信模組、AIoT通用技術(shù)與解決方案、AIoT垂直領(lǐng)域方案及平臺(tái)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)IIoT共4個(gè)領(lǐng)域。這篇文章將對(duì)我們的分析做一個(gè)綜合性的呈現(xiàn)，一起來(lái)看看AIoT企業(yè)在過(guò)去這段時(shí)間的表現(xiàn)如何。
這是我的第283篇專(zhuān)欄文章。
4月底各家上市公司的年報(bào)紛紛發(fā)布，每年大約這個(gè)時(shí)候，我們都會(huì)通過(guò)會(huì)議或者文章進(jìn)行分析，今年當(dāng)然也不例外。5月初，我們分析了近50家AIoT企業(yè)的2022年報(bào)和2023Q1季報(bào)，從中挑選了30家有代表性的企業(yè)，涵蓋AIoT通信模組、AIoT通用技術(shù)與解決方案、AIoT垂直領(lǐng)域方案及平臺(tái)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)IIoT共4個(gè)領(lǐng)域。
這篇文章將對(duì)我們的分析做一個(gè)綜合性的呈現(xiàn)，一起來(lái)看看AIoT企業(yè)在過(guò)去這段時(shí)間的表現(xiàn)如何。
在此做個(gè)預(yù)告，AIoT乃至科技的發(fā)展，本就是一個(gè)不斷“破”與“立”的過(guò)程。5月31日，數(shù)智產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖峰會(huì)即將在北京舉辦，本次大會(huì)主論壇將核心圍繞“破圈增長(zhǎng)、躬身實(shí)踐、數(shù)字原生”等話題展開(kāi)，如何助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)“破”與“立”?成功“破局”的企業(yè)如何致勝未來(lái)?我們將在5月31日數(shù)智產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖峰會(huì)中逐層探討：
AIoT通信模組企業(yè)
自從2022年8月，物聯(lián)網(wǎng)超越了人聯(lián)網(wǎng)，也即實(shí)現(xiàn)“物超人”之后，AIoT的發(fā)展又一次提速。
2023年4月20日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹2023年一季度工業(yè)和信息化發(fā)展情況。截至2023年3月底，移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)用戶達(dá)19.84億戶，“物”連接數(shù)占比提升至53.8%，萬(wàn)物互聯(lián)的基礎(chǔ)穩(wěn)步夯實(shí)。
根據(jù)智次方研究院的分析，2022年，中國(guó)蜂窩模組市場(chǎng)在經(jīng)歷疫情反復(fù)、需求疲軟等多重沖擊下，全年出貨量仍保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。NB-IoT和Cat.1為最主要的出貨模組制式，二者合計(jì)占到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出貨結(jié)構(gòu)的近8成。Cat.1和5G模組成為拉動(dòng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出貨量增長(zhǎng)的最主要?jiǎng)恿Γ邔?duì)國(guó)內(nèi)蜂窩模組市場(chǎng)出貨量的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)到375%。
在這樣的形勢(shì)之下，AIoT企業(yè)在2021年的表現(xiàn)如何呢?
從市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Counterpoint的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，可以看到中國(guó)通信模組企業(yè)繼續(xù)通冠全球，移遠(yuǎn)通信穩(wěn)居第一，廣和通、日海智能、中國(guó)移動(dòng)、美格智能等，也都有不俗的表現(xiàn)。
雖然中國(guó)模組企業(yè)在全球市場(chǎng)繼續(xù)領(lǐng)跑，但是在年報(bào)中，我們感受到了陣陣涼意。
上圖是AIoT通信模組企業(yè)的營(yíng)收和增速趨勢(shì)圖。橫軸是每家企業(yè)2022年的營(yíng)收，縱軸是營(yíng)收的增速，氣泡大小是企業(yè)在2022年4月底和2023年4月底的市值。2021年的營(yíng)收情況用藍(lán)色表示，2022年的營(yíng)收情況用綠色表示，我們可以看到每家企業(yè)的變化路徑。
為了更好的進(jìn)行比較，一些企業(yè)中與AIoT通信模組不相關(guān)的業(yè)務(wù)我們并未計(jì)入。
從圖中可以看到，模組企業(yè)中，雖然移遠(yuǎn)仍舊領(lǐng)先，但增速明顯放緩，其他企業(yè)的情況也與之類(lèi)似。除了廣和通之外，其他企業(yè)的放緩速度非常明顯。通過(guò)這些數(shù)據(jù)，我們可以感受到市場(chǎng)需求的大幅走弱。
同時(shí)，模組企業(yè)的毛利也降到了20%以下。市場(chǎng)走進(jìn)了洗牌期，大家重點(diǎn)已不再是怎么賺錢(qián)，而是怎么活下來(lái)。
國(guó)外企業(yè)U-blox可以說(shuō)是一枝獨(dú)秀，保持了營(yíng)收增速和不錯(cuò)的毛利。
2022年報(bào)中，每家的海外業(yè)務(wù)都有一定增長(zhǎng)。
上面的柱狀圖中，各個(gè)企業(yè)的境內(nèi)銷(xiāo)售額用深藍(lán)色表示，境外銷(xiāo)售額用淺藍(lán)色表示，百分比數(shù)值分別對(duì)應(yīng)境內(nèi)和境外的毛利，氣泡大小代表模組產(chǎn)品的平均銷(xiāo)售單價(jià)。
從圖中我們可以看到很多企業(yè)的國(guó)際化戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)。由于“出口鏈”牽引，一些模組企業(yè)能夠利用海外市場(chǎng)高定價(jià)來(lái)支撐利潤(rùn)率。普遍境外的銷(xiāo)售毛利高于境內(nèi)，尤其是廣和通和有方科技。
在出海的過(guò)程中，有一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)得考慮。海外模組企業(yè)報(bào)團(tuán)取暖，通過(guò)并購(gòu)來(lái)應(yīng)對(duì)中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，還有一些海外智庫(kù)認(rèn)為中國(guó)蜂窩模組威脅國(guó)家安全，建議禁用中國(guó)的模組產(chǎn)品。
從發(fā)展策略上來(lái)看，做高單個(gè)模組的價(jià)值，或許是不錯(cuò)的發(fā)展路徑，典型代表是廣和通和美格智能。從圖中我們可以看到，美格的平均單價(jià)最高，超過(guò)187元，廣和通次之，接近180元，是其他模組企業(yè)銷(xiāo)售單價(jià)的2~5倍。
任正非在最近的演講中曾經(jīng)提到：ChatGPT對(duì)我們的機(jī)會(huì)是什么?它會(huì)把計(jì)算撐大，把管道流量撐大。可以預(yù)見(jiàn)，在5G技術(shù)、 AI技術(shù)等新興技術(shù)和以智能座艙為代表的核心需求推動(dòng)下，無(wú)線通信模組及解決方案業(yè)務(wù)領(lǐng)域的智能化趨勢(shì)和定制化趨勢(shì)愈加明顯，帶有操作系統(tǒng)和算力的智能模組產(chǎn)品在整體模組市場(chǎng)的滲透率將持續(xù)上升。
各個(gè)企業(yè)的2023年Q1季報(bào)也已發(fā)布，從數(shù)據(jù)上來(lái)說(shuō)，行情肉眼可見(jiàn)的不如從前。
移遠(yuǎn)首次當(dāng)季度虧損，營(yíng)收增速乏力。報(bào)告期內(nèi)，移遠(yuǎn)通信實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.37億元，同比增速為2.58%，為上市以來(lái)首次個(gè)位數(shù)，凈利潤(rùn)虧損1.35億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損1.46億元。
AIoT模組企業(yè)的壓力近在眼前，需要尋找除了模組硬件銷(xiāo)售之外的第二增長(zhǎng)曲線。
凡事都有兩面，模組企業(yè)的毛利下滑以及競(jìng)爭(zhēng)加劇，恰恰是萬(wàn)物互聯(lián)達(dá)到較為廣泛普及度的助推器。
AIoT通用技術(shù)與解決方案企業(yè)
有了AIoT通信模組企業(yè)所架設(shè)的萬(wàn)物互聯(lián)基礎(chǔ)底座作為支撐，我們來(lái)看位于技術(shù)架構(gòu)更上面一層的AIoT通用技術(shù)和解決方案企業(yè)。
同樣，我們先來(lái)看營(yíng)收增速趨勢(shì)圖。橫軸是每家企業(yè)2022年的營(yíng)收，縱軸是營(yíng)收的增速，氣泡大小是企業(yè)在2022年4月底和2023年4月底的市值。2021年的營(yíng)收情況用藍(lán)色表示，2022年的營(yíng)收情況用綠色表示，我們可以看到每家企業(yè)的變化路徑。
第四范式、創(chuàng)新奇智保持了較高的增速，虹軟、寒武紀(jì)、商湯科技在毛利方面表現(xiàn)卓越。
尤其是寒武紀(jì)，很好的把握了上市的時(shí)機(jī)，品嘗到了ChatGPT帶來(lái)的一波市值紅利。隨著AI行業(yè)的火爆，身處AI芯片賽道的寒武紀(jì)股價(jià)也自今年年初開(kāi)始持續(xù)上漲。截至4月底，其股價(jià)年內(nèi)漲幅已經(jīng)超過(guò)350%，其市值也隨之重回千億高峰。
但從增速來(lái)看，AIoT通用技術(shù)和解決方案企業(yè)都出現(xiàn)了明顯下滑。
對(duì)于2022年的增速放緩，科大訊飛的分析很有代表性。訊飛在年報(bào)中認(rèn)為，原因主要來(lái)自兩個(gè)方面，一方面疫情等特殊因素，較大程度上延緩了公司相關(guān)項(xiàng)目的實(shí)施、交付、驗(yàn)收等相關(guān)工作的進(jìn)度，因此影響了收入的實(shí)現(xiàn)進(jìn)度。尤其2022年第四季度超過(guò)20個(gè)項(xiàng)目、超過(guò)30億元合同延期(但相關(guān)項(xiàng)目并未取消);另一方面，科大訊飛在2019年被列入美國(guó)實(shí)體清單，2022年10月7日被再次極限施壓，從供應(yīng)鏈到相關(guān)的合同簽署，需要調(diào)整的過(guò)程，經(jīng)過(guò)去年四季度和今年一季度的努力，主要調(diào)整已基本完成。
由于ChatGPT引發(fā)了全球各大AI廠商的廣泛關(guān)注和緊急應(yīng)對(duì)，AI大模型已成為各AIoT通用技術(shù)和解決方案企業(yè)的研發(fā)布局重點(diǎn)。
4月10日，商湯集團(tuán)“日日新SenseNova”大模型體系問(wèn)世。科大訊飛在5月6日發(fā)布了星火認(rèn)知大模型，在其2023年一季報(bào)中表示，面對(duì)認(rèn)知智能技術(shù)階躍帶來(lái)的重大機(jī)遇，科大訊飛于2022年12月15日啟動(dòng)了“1+N認(rèn)知智能大模型專(zhuān)項(xiàng)攻關(guān)”。云從科技3月底發(fā)布定增預(yù)案，擬通過(guò)定增募集資金36.35億元，投入云從“行業(yè)精靈”大模型研發(fā)項(xiàng)目。
還有兩家AIoT通用技術(shù)和解決方案的大型企業(yè)，我們單獨(dú)進(jìn)行分析。
海康和大華在最近幾年，將“智能物聯(lián)”作為長(zhǎng)期發(fā)展的賽道，因?yàn)锳IoT有足夠的長(zhǎng)度、寬度、厚度。
不出意外，在2022年報(bào)中，這兩家大型企業(yè)也表示了度過(guò)史上最差內(nèi)外部環(huán)境的不易。
根據(jù)2022年年報(bào)以及2023年一季報(bào)，海康威視業(yè)績(jī)同比數(shù)據(jù)都出現(xiàn)萎縮。2022年歸母凈利潤(rùn)128.37億元，同比下降23.59%;2023年一季度歸母凈利潤(rùn)18.11億元，同比下降20.69%。海康威視在年報(bào)中解釋稱(chēng)，“2022年，全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加大、地緣政治錯(cuò)綜復(fù)雜;國(guó)內(nèi)面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等方面壓力，給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。”
對(duì)于市場(chǎng)何時(shí)向好，海康認(rèn)為今年5月會(huì)逐步清晰。海康威視表示：“從2022年的二季度開(kāi)始，商機(jī)數(shù)受到一些遏制，三季度、四季度是逐季下滑的，直到今年一季度受影響還沒(méi)結(jié)束，過(guò)了春節(jié)以后才看到一些商機(jī)在逐步增加，目前來(lái)看可能還是要到今年的5月才會(huì)有比較明朗的趨勢(shì)”。
在分業(yè)務(wù)景氣度恢復(fù)順序上，海康威視認(rèn)為聚焦小企業(yè)的SMB業(yè)務(wù)會(huì)反應(yīng)比較快。
AIoT垂直領(lǐng)域方案與平臺(tái)企業(yè)
在過(guò)去幾年，有眾多的AIoT平臺(tái)公司轉(zhuǎn)向提供垂直解決方案，而不是水平的物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。這些企業(yè)通過(guò)滿足特定利基市場(chǎng)的需求，建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
AIoT平臺(tái)的成熟度需要一些先決條件，下層的聯(lián)網(wǎng)設(shè)備和上層的應(yīng)用生態(tài)都需要共同發(fā)展。目前取得良好發(fā)展的AIoT平臺(tái)大多是垂直平臺(tái)。比如涂鴉、samsara、萬(wàn)物云;他們分別聚焦在智能家居及硬件、智慧物流和智慧社區(qū)及物業(yè)，三個(gè)垂直領(lǐng)域。
我們同樣繪制了這幾家公司的發(fā)展?fàn)顟B(tài)圖。橫軸是每家企業(yè)2022年的營(yíng)收，縱軸是營(yíng)收的增速，氣泡大小是企業(yè)在2022年4月底和2023年4月底的市值。2021年的營(yíng)收情況用藍(lán)色表示，2022年的營(yíng)收情況用綠色表示，我們可以看到每家企業(yè)的變化路徑。
2022年7月5日，涂鴉智能成功在香港聯(lián)交所主板完成雙重上市。第一次涂鴉上市，曾產(chǎn)生廣泛關(guān)注，發(fā)生在2021年3月的紐交所。涂鴉智能采用“雙重主要上市”方式，可以讓相同類(lèi)型的公司股票在兩地進(jìn)行跨市場(chǎng)流通，還因?yàn)閮蓚€(gè)資本市場(chǎng)均為主要上市地，在一個(gè)交易所摘牌并不會(huì)影響其在另一交易所的上市地位。但與紐交所上市當(dāng)日的140億美元相比，港交所上市當(dāng)日的市值已經(jīng)縮水近90%。
根據(jù)涂鴉智能雙重上市后的首份年報(bào)，2022年全年，涂鴉智能營(yíng)收為2.08億美元，上年同期的營(yíng)收為3億美元;財(cái)報(bào)顯示，這主要是由于IoT PaaS收入的減少，部分被智能設(shè)備分銷(xiāo)收入和SaaS及其他收入的增加所抵消。涂鴉智能全年凈虧損從2021年的1.754億美元收窄16.7%，至1.462億美元。
萬(wàn)物云和samsara雖然增速放緩，但卻保持了不錯(cuò)的勢(shì)頭。萬(wàn)物云上市后首份年報(bào)顯示，2022年物業(yè)收入223.56億元，科技業(yè)務(wù)(AIoT及BPaaS)收入23.78億元，同比增長(zhǎng)28.5%。
工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)
最后，我們來(lái)圍觀令人暖心的消息：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是唯一一組2023Q1增速全部為正的企業(yè)群體。
今年是《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2021—2023年)》實(shí)施最后一年，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)已覆蓋45個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)大類(lèi)、166個(gè)中類(lèi)，覆蓋工業(yè)大類(lèi)的85%以上。目前，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過(guò)了1.2萬(wàn)億元，較上年增長(zhǎng)了15.5%。
當(dāng)前，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)正面臨著一個(gè)重要的高速發(fā)展期，“十四五”時(shí)期每年增加值超萬(wàn)億元規(guī)模。
中國(guó)制造業(yè)正在經(jīng)歷K型分化的過(guò)程。數(shù)據(jù)顯示，最近幾年，我國(guó)先進(jìn)制造業(yè)快速增長(zhǎng)，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)，成為帶動(dòng)制造業(yè)發(fā)展的主要力量。
高技術(shù)制造業(yè)，這是一個(gè)統(tǒng)計(jì)術(shù)語(yǔ)，包括醫(yī)藥制造業(yè)，航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)，電子及通信設(shè)備制造業(yè)，計(jì)算機(jī)及辦公設(shè)備制造業(yè)，醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)，信息化學(xué)品制造業(yè)。
2021年，高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)較上年增長(zhǎng)48.4%，兩年平均增長(zhǎng)31.4%，增速分別高于規(guī)模以上工業(yè)平均水平14.1個(gè)和13.2個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的“中華人民共和國(guó)2022年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)”，2022全年規(guī)模以上工業(yè)中，高技術(shù)制造業(yè)增加值比上年增長(zhǎng)7.4%，占規(guī)模以上工業(yè)增加值的比重為15.5%。2023年政府工作報(bào)告指出：過(guò)去五年，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，高技術(shù)制造業(yè)增加值年均增長(zhǎng)10.6%。
高技術(shù)制造業(yè)增加值占規(guī)模以上工業(yè)增加值的比重為15.5%，這個(gè)“15.5%”意味著，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，還有很大的改善空間。
同時(shí)，盡管供應(yīng)鏈中斷的情況在整個(gè)2022年顯著緩解(全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù)在 2021年12月達(dá)到頂峰)，但各類(lèi)公司持續(xù)投入數(shù)字供應(yīng)鏈計(jì)劃的意愿反而更強(qiáng)。
把握高技術(shù)制造業(yè)的成長(zhǎng)，增強(qiáng)供應(yīng)鏈的韌性，這些發(fā)展動(dòng)力將進(jìn)一步帶動(dòng)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的普及。
從2022年全年的數(shù)據(jù)來(lái)看，中控技術(shù)、工業(yè)富聯(lián)保持了不錯(cuò)的增速，匯川技術(shù)、寶信軟件的發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，其他企業(yè)雖然經(jīng)歷的發(fā)展中的陣痛，但是快速恢復(fù)了增勢(shì)。
由于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)格局持續(xù)變化，在這個(gè)領(lǐng)域我們預(yù)期較快會(huì)看到更多上市公司的出現(xiàn)。
從業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的潛力上來(lái)看，除了立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，探索出海發(fā)展也是路徑之一。
上圖顯示了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境內(nèi)和境外銷(xiāo)售情況分析，藍(lán)色是境內(nèi)銷(xiāo)售額，黃色是境外銷(xiāo)售額(右側(cè)的黃色柱形，單獨(dú)顯示了各個(gè)企業(yè)在境外的銷(xiāo)售情況)，柱形圖上的百分比數(shù)字顯示了境內(nèi)外的銷(xiāo)售毛利。
目前匯川技術(shù)的境外銷(xiāo)售額最高，映翰通的境外業(yè)務(wù)拓展能力不容小覷。
AIoT模組企業(yè)出海的過(guò)程頗具代表性，或許可供工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)借鑒。
模組企業(yè)進(jìn)軍海外的過(guò)程，反映了中國(guó)企業(yè)在全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的持續(xù)提升。
由于中國(guó)企業(yè)往往可以很好的控制毛利，在與國(guó)外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，具備搶占盈利空間和市場(chǎng)份額的明顯優(yōu)勢(shì)。
海外廠商的毛利率主要集中于30%-45%區(qū)間，而中國(guó)廠商境外業(yè)務(wù)毛利率主要集中于20%-35%的區(qū)間，海外廠商較高的定價(jià)難與中國(guó)廠商競(jìng)爭(zhēng)，呈現(xiàn)份額萎縮的趨勢(shì)。
同時(shí)國(guó)內(nèi)廠商可以提供更貼近客戶的服務(wù)，在服務(wù)定制化及響應(yīng)速度上優(yōu)于海外廠商，獲得了不錯(cuò)的聲譽(yù)。
寫(xiě)在最后
根據(jù)分析可以看到，AIoT上市公司們經(jīng)歷了有史以來(lái)最難的一年，非上市公司的情景可能更加堪憂。
過(guò)去這段時(shí)間，一些企業(yè)發(fā)現(xiàn)疫情過(guò)去了才是冬天，勇于面對(duì)事實(shí)，絕處逢生的經(jīng)歷充分鍛煉了我們的“反脆弱”能力和體系。
根據(jù)安永最新發(fā)布的全球IPO統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年第一季度，全球IPO交易數(shù)量同比下降8%，籌資額同比下降61%。
上面的柱形圖顯示了2019年至2022年(全年)和2023年至今的全球IPO數(shù)量和收益。完整的收益數(shù)據(jù)如下(單位：百萬(wàn)美元)：2019年全年，208.3;2020年全年，271.3;2021年全年，459.9;2022年全年，184.3;2023年至今，21.5。
即便在這種情況下，亞太區(qū)IPO本季度繼續(xù)領(lǐng)跑，占全球IPO交易的59%，尤其中國(guó)仍然是最活躍的區(qū)域之一。2023年下半年，我們可能會(huì)迎來(lái)IPO回暖，看到大批公司的上市潮。
不經(jīng)歷風(fēng)雨，怎么見(jiàn)彩虹，經(jīng)過(guò)磨礪，相信我們面對(duì)挑戰(zhàn)的心態(tài)越來(lái)越穩(wěn)定，應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的能力也會(huì)越來(lái)越強(qiáng)。
